|
||||
投资要点:事项:3月20日,银行板块大幅上涨5.11﹪;中信银行涨停,平安、民生和兴业涨幅均在6个点以上。对此,我们点评如下: ( 1)目前行业基本面稳健,13年业绩环比改善预期有利于股价表现。从银监会公布的数据来看,截至12年末,不良贷款率为0.95﹪,同比下降0.01个百分点;商业银行全年实现净利润1.24万亿,同比增长18.9﹪,行业基本面稳健;预期13年行业基本面环比将有所改善,净息差方面,一季度重定价的负面影响较大(同比下降10-15BP),下半年随着定期存款的重定价和存款活期化,息差会有小幅反弹,全年先抑后扬;不良率将在13中期左右见顶,下半年趋稳略有回落。我们预计一季度行业业绩增速在8﹪左右,股份制银行基本面更为明确(Q1在10-15﹪),全年业绩增速将在12﹪左右。