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美银美林表示,中升(00881.HK)的股价自2月27日调整17%,主要受其同业大昌行(01828.HK)去年盈利逊预期消息拖累,而两公司同样代理较多的日本品牌。该行预期,日本汽车品牌经销商的销量及利润率跌幅将较预期大,故下调其2012/13/14财年的盈利预测33%/22%/33%,目标价由17元下调至14.5元,为2013年预测市盈率20倍。
不过,预料集团去年第四季已触底,汽车销量及利润率出现改善,加上2013年第二季起将推出新型号汽车产品,同时料2014及2015年豪华汽车需求将处於上升周期,而公司豪华车占盈利达80%,料可受惠,故维持“买入”评级。
该行指出,日本品牌的新型号汽车今年将陆续推出,当中2013/14年将推出16至22款,远较去年8款新车多,当中包括丰田RAV4 SUV和日产天籁等豪华车,或有助刺激销量及提升平均售价。