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“任你风吹雨打,我自闲庭信步。”今年以来医药板块整体表现令人侧目,后市还能否展现遗世独立的风姿?我们邀请到了博时医疗保健行业基金经理李权胜、华宝兴业医药生物基金经理范红兵及融通医疗保健行业基金经理蒋秀蕾,分享对于医药股的看法。
医药穿越震荡成白酒股替代品
《红周刊》:今年以来医药股为何持续受到资金追捧?
范红兵:医药板块主要大市值公司成长性明确,同时今年一季度业绩同比增幅较大。年初医药主流品种绝对估值水平并不高,在经济预期不明朗、周期股走弱的情况下,投资者抱团医药股取暖。再加上反腐力度加大,对白酒行业资产配置造成很大冲击,部分偏好消费类的资金流出白酒后选择流入医药。
《红周刊》:地产调控是否间接对医药板块资金配置产生影响?
李权胜:地产调控更多影响的是投资周期股的信心,大家渐渐回避地产和金融,但撤出来的资金也要寻找避风港,反而对医药这种消费类行业有正面的影响。前期医药股虽然估值不便宜但仍继续上涨,就是因为更多资金有这种配置的需求。
估值偏高股价调整风险积聚
《红周刊》:但持续上涨的医药股积聚的风险是否越来越大?
李权胜:医药股近段时间面临一定幅度的调整。首先,基金对医药股的配置比例达到较高的位置,未来一旦行业本身有利空因素出现,在医药板块超配过重的基金会有集中减持的要求;其次,经历大幅上涨后板块估值提升不少,多数医药股相对大盘的估值溢价突出。
《红周刊》:如何看待医药板块面临的调整压力?
蒋秀蕾:今年以来医药板块取得领先市场的涨幅,短期虽然估值偏高,但由于有良好的一季报预期,一季度以前的强势地位还将维持,之后板块或进入震荡期。
范红兵:医药占基金配置比例已在高位,继续加仓动力减弱。此外,板块相对沪深300溢价率处于较高的水平。一季报结束后行业面临一定的调整压力,整体性机会将减少。
《红周刊》:风险可能集中在哪些品种上?
蒋秀蕾:短期投资热情升温,难免让高企的股价暂时透支了成长性,创业板、中小板的解禁压力是很大的不利因素,其中一些个股目前存在较大的风险。
范红兵:目前医药股主要集中在题材股的爆炒,包括流感类和早期抗癌药题材的炒作,但其实有些公司主业很差。此外,原料药中除了VE、VA,其他产品前景并不乐观。
《红周刊》:如何看待基金超配医药股后的集中减持?
范红兵:目前很多基金都将医药股作为底仓,是否发生大幅减仓主要看有没有可替代的优秀行业吸引这些巨量资金,或者行业自身出现很大的利空引发资金出逃,但我们暂时还未看到,所以大规模减持概率较小。