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1、本周市池顾本周沪深300上涨6.67%,银行板块大幅上涨11.8%,跑赢指数5.13个百分点。本周民生银行(20.4%)、平安银行(17%)大幅领涨板块,兴业银行、浦发银行涨幅也超12%。本周券商板块周涨幅达19%,跑赢沪深300指数12.3个百分点,其中招商证券(38.8%)、华泰证券(25%)、方正证券(23.45%)、海通证券(23.18%)大幅领涨。本周保险板块上涨10.86%,跑赢指数4.19个百分点,其中新华保险涨幅达20%。
2、行业及公司动态(1)银监会:银行业面临违约风险严防平台和房地产贷款;(2)保险资管定向与集合产品发行在即;(3)券商资管规模逼近2万亿近期每月暴增5000亿;(4)固收及两融业务助中小券商去年业绩增色;(5)证监会拟取消券商设立分支机构数量和区域限制3、板块估值及投资建议银行:本周银行板块大幅上涨11.8%,跑赢指数5.13个百分点。2013年以来银行板块维持强势,累计涨幅达19.79%,板块强势表现主要是受经济复苏进一步确认及资金面预期向好推动(进一步放开QFII及RQFII额度)。目前A股银行相对于H股的折价已经从前期的超过20%降至目前的15%以内,考虑到QFII及RQFII扩容对市场的影响力逐步加大,未来金融股有望实现AH的等价,从这个角度看,A股银行仍有一定的上涨空间。目前16家银行13年的平均PE和PB为6.57倍和1.17倍),板块龙头民生银行A股已较H有所溢价,13年PE接近7.1倍、PB为1.58倍,不过板块估值无论从绝对还是相对来看仍处于偏低水平。从中期来看,经济温和复苏、资产质量改善、融资压力缓解以及业绩好于预期将为板块进一步的估值修复提供基本面的支撑。我们将银行板块阶段估值修复目标上调至8倍PE以及1.5倍PB。建议继续关注兴业、浦发、北京、民生。
券商:本周券商板块受融资融券标的扩容至500只的消息刺激大幅上涨,周涨幅达19%,跑赢沪深300指数12.3个百分点。自12月初市场见底以来,市场景气度持续维持高位,1月A股日均股票成交额为2136.9亿,月成交额达42738亿,同比增长158.4%。市场向好也推动了融资融券业务的爆发增长,1月两融余额达1183.9亿元,当月增加288.8亿,创单月最高记录;我们预计未来标的范围的扩容将进一步刺激融资融券业务规模的大幅增加,年内两融规模有望向2500亿进军。近两月资管产品发行也在加速,12月和1月各有83只和91只产品发行,募集178亿和135亿。上述数据印证了我们此前的判断,在市池暖的背景下,行业享有传统业务修复以及创新业务加速发展的双重弹性。维持行业推荐-A的评级。在投资标的方面,我们建议继续重点关注中信证券、广发证券、海通证券,另也可关注综合实力较强的二线大券商如华泰证券、光大证券。