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华侨城A(000069):落户福州迈开二线城市扩张步伐
点评
1.投资不低于100亿元,规模与武汉项目大体相当。从项目业态构成看,类似于武汉项目,投资规模也与武汉项目大体相当;为公司后续的发展奠定良好的项目储备。
2.福州项目迈开了公司在二线省会城市扩张的步伐,外延式扩张空间持续打开。公司过去的发展主要集中在深圳、北京、上海等一线城市,即使是后来布局的成都、天津、武汉,常驻人口也均超1000万。此次落户福州(含郊县,常驻人口720万),标志着公司在二线省会城市的扩张步伐已迈开,公司的外延式扩张的空间持续打开。
3.“优质生活创想家”引领消费升级。不管是吃住,还是文化娱乐消费,我们均处于快速升级阶段,“优质生活创想家”的华侨城无疑是引领消费升级的大潮,与普通的“旅游+地产”公司有着本质的区别,也意味着有着不同公司所不能比拟的发展空间。
4.维持“买入”及7.8元目标价:(1)我们维持2012-14EPS0.52、0.65、0.78元的预测,目前12-13PE仅10.6、8.5倍。(2)我们一贯认为:公司创造的是品质生活,12PE11倍,严重低估!维持“买入”,按12PE15倍,6个月目标价7.8元。(3)可能的催化剂:欢乐海岸/文化科技/演艺/儿童体验等业态,与环球影城合作进展,再融资政策调整。(海通证券林周勇)
长安汽车(000625):细分领域竞争优势明显
新、老福克斯9月销量超3万辆。9月长安福特新福克斯和经典福克斯合计销售33587辆,其中新福克斯销售19274辆,经典福克斯销售14313辆。作为长安福特重庆二工厂投产的第一款车型,新福克斯于2012年4月23日正式上市,包括新福克斯两厢和三厢共12款车型。从9月紧凑型轿车销量排名前十车型的销量对比来看,新福克斯在12-16万元价位区间的高端紧凑型车细分领域的竞争优势明显。
盈利预测和投资建议。考虑到新福克斯在紧凑型轿车细分领域强劲的竞争力,我们认为未来三个月新、老福克斯合计月均销量有望超过30000辆以上。我们维持长安汽车2012年、2013年和2014年的EPS至EPS0.25元、0.55元和0.77元,以10月18日收盘价计算,2012年、2013年和2014年的动态PE分别为22.42倍、10.41倍和7.43倍,调高公司评级至“买入”,目标价为7.13元,对应13倍的2013年PE。(海通证券赵晨曦冯梓钦)