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德银指出,早前中海发展(01138.HK)宣布,将於今年9月底起终止确认全资附属航运递延所得税负债,冲减7-9月所得税费用约3.5亿元人民币(下同),该行预计可提升公司利润及账面值。
该行指,公司首次季录得亏损,原以为第四季才可获得盈利,但因实行冲回递延税,料可提早有盈利贡献,全年亏损将减至1.5亿元(之前预计亏损4.94亿元)。
然而,因这为一次性非营运项目,对公司财务状况影响不大,建议投资者将焦点落在公司营运发展。中海发展仍是该行地区性航运干货市场的首选,该行期望未来干散货及油轮市场好转,可令推动盈利复苏,对股价有支持作用。基於0.6倍市账率,目标价看5元,评级“买入”。