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编者按:今日上证指数低开于2044.82点,在贵金属和地产板块的带动下,指数稳步攀升,摸高至2066.78点,午后
银行股
走弱拖累
股指
,沪指有所下行报收于2059.15点,成交量479亿,较上个交易日明显放大。本文总结了各大券商研报,从不同角度重点解读12只
个股
机会。
建研集团(002398) :“跨区域、跨领域”战略促公司各项业务快速发展
公司2012年上半年EPS0.43元,基本符合我们的预期。
公司2012年1-6月实现营业收入5.62亿元,同比增长29.87%;利润总额1.1亿元,同比增长66.05%;实现归属于上市公司股东净利润8689.61万元,同比增长63.58%;EPS为0.43元,基本符合预期。
“跨区域、跨领域”发展战略下,公司各项业务快速发展。
公司坚持“跨区域、跨领域”的战略,今年以来以产品销售和市场开拓尤其是中西部市场开拓为重点工作,各项业务均取得了快速发展。
技术服务业务上,公司建立了勘查、设计、勘察、检测、测绘、测评、咨询等产业链。上半年,公司大力加强了建筑节能、绿色建筑等相关建筑综合技术服务业务的开拓,并积极参与交通重点工程的投标,市场份额得到进一步扩大。上半年,技术服务业务实现营业收入9426.31万元,同比增长16.41%;毛利率52.82%,较去年同期增加了0.93个百分点,技术服务业务收入创同期历史新高。
混凝土外加剂业务上,公司在做强福建市场、夯实重庆、贵州市场的同时,积极开拓河南、陕西市场,外延式扩张迅猛。上半年公司在河南收购了20万吨的合成产能,由于被收购企业原市场占有率已达15%-20%,因此,公司在河南的市场进入较快,上半年带动了公司中南地区营业收入增长达431.47%。上半年公司外加剂业务整体实现营业收入3.23亿元,同比增长35.25%;毛利率较去年同期进一步提升至30.6%,上升了6.95个百分点。由于外加剂下游需求有所放缓,我们预计下半年公司外加剂业务毛利率略有下滑。
商品混凝土业务公司依然坚持“保质优于保量”策略,强化客户的事前评价,盈利能力较去年同期也有较大幅度增加。上半年商混营业收入达1.05亿元,同比增长33.15%;毛利率为20.13%,同比增加10.08个百分点,也创同期历史新高。
扩张迅速各项业务拥有明显竞争优势是我们一直看好公司的主要理由。
一直以来我们看好公司的主要理由未变:一是公司外延式扩张迅速,且外延式扩张的天花板远远未到(外加剂业务公司12年河南收购20万吨合成产能,目前正在进行的有两个项目,一是浙江、湖南项目,二是广东项目;且检测业务公司实行下沉式扩张效果较好)。二是公司具有十分明显的竞争优势(外加剂业务处全国第四,资金技术优势明显;检测业务福建市占率超60%,资质技术优势明显).
盈利预测和投资建议。
我们预计公司2012-2014年EPS为0.99元、1.31元和1.64元,维持“买入”评级,6个月目标价22元。
重点关注事项
股价催化剂:原材料价格大幅下降;固定资产投资大幅增加;公司扩张速度超预期。风险提示:原材料价格大幅上涨;固定资产投资低于预期。(湘财证券)