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《深圳商报》7月11日刊登报道:《M2大扩张:从哪里来?到哪里去?》
M2是什么?广义货币。由M1加上准货币构成。先交代准货币:指银行的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等。
M1是什么?狭义货币。M0加上商业银行活期存款构成。
M0是什么?现钞。这是指居民手中的现钞和企业单位的备用金,不包括商业银行的库存现金。
简单地说,就是货币发行,就是钞票发放。
文章说,近日有媒体报道人民币产能不足:中国有印钞企业6家、造币企业3家,钞票纸生产企业2家,油墨、制版、特种印钞工人超3万人。这样大规模的印钞工厂在全球排名第一,但生产能力依然很难跟上每年20%增长的现金需求。
中国的印钞、造币大发展是改革开放以后的事情。我对印钞厂的情况略知一二,因为我小时候出入过,我母亲、我二舅都是北京人民印刷厂老工人,且是从入厂一直干到退休。在白纸坊,一提“541”,无人不知,无人不晓。家母在世时常说:我们厂效益最好,到什么时候都加班加点,开足马力,工人不愁没活干。印钞厂职工下岗,那是不可能的。这个厂从中华民国时期就有,改朝换代,也不影响工人饭碗。但我印象里,这个厂也有问题,工人平均寿命似乎都不太长,可能与油墨等有害物质污染有关。我一直准备有时间对此搞个专题调查。
文章说,中国的广义货币(M2)的存量已达90万亿元,而美国的广义货币存量折合人民币不过62万亿元。但中国GDP的规模只有美国的三分之一。
渣打银行的研究报告分析称,目前,在全球广义货币(M2)的存量和增量方面,中国都已位居世界首位。中国的广义货币(M2)在过去5年中也增长了146%。根据渣打银行的测算,在刚刚过去的2011年,中国新增M2的规模全球占比达52%。
不知道我们的货币超发,是否也属于定量宽松?中国的经济学家似乎很少有人研究这个问题。但中国有经济学家称,M2大扩张的直接后果是产生两个通胀:一个是物价通胀:二是资产通胀。中国社科院金融重点实验室主任刘煜说,货币超发与物价、房价飙高有一致性。过去十年中国是“加速赶”的经济,也是通胀经济。
有两个问题值得关注:一是货币(现钞)发出这么多,仍然感到流动性不畅(够);二是并未出现两位数的恶性通胀。国内不少经济学家认为,中国过去的超发货币正是被新的货币化经济所吸收,因此才未出现恶性通胀。但这种解释并未解释流动性不畅(够)的问题。
十几天前,有报道说:广东佛山街道书记受贿2510万。上周,又传出铁道部一对夫妻官员家中查出现金1000余万。今年2月,顺义李桥镇长李丙春涉嫌贪污拆迁款近4000万。近日,我还听说某地一区公安局副局长家中查出数千万元现金。我怀疑有相当一部分现钞进入某些贪官家中变成“沉淀货币”,这或许与上述两个问题有正相关性。(苏文洋)