|
||||
新华网北京7月28日专电(记者陶俊洁、赵晓辉)基金周评:A股进入价值洼地三季度可保持中等略高仓位
本周A股震荡下跌,基金继续逆势加仓,平摊持仓成本,仓位稳步上升。部分基金认为,A股市场进入中长期价值洼地,三季度可以保持中等或者中等略高仓位。
根据德圣基金研究中心公布的数据,截止7月26日,偏股方向基金平均仓位继续上升。可比主动股票基金加权平均仓位为83.42%,相比上周升0.26%;偏股混合型基金加权平均仓位为77.53%,相比上周升1.89%;配置混合型基金加权平均仓位66.39%,相比上周升1.89%。
当前不少投资品种价格高企,例如艺术品市场的过热,而房地产市场作为传统的投资项目也受政策调控所限,建信基金认为,目前的A股市场相较其他投资品种堪称价值洼地,市场向上获得投资收益的机会可能大过市场向下的风险。
建信基金投资管理部执行总监梁洪昀说:“一方面,A股市场整体估值水平经过大幅下跌后已使风险得到相当程度的释放,随着央行二次降息,资金收益率将进一步下滑,而无风险收益率走低将有助于市场估值的抬升,流动性对股市已经不构成实质性约束。同时,通胀压力快速回落,短期内将不构成政策和市场的制约因素。”
另一方面,目前政策刺激力度仍以托底经济为主,而中国经济已进入增长率下移的轨道,政策力度不够将难以止住经济的惯性下滑,从而使上市公司业绩增速进一步下降。另外,四年间形成的巨额套牢盘、解禁限售股减持和市场融资等都将形成巨大的资金需求压力,将始终是制约市场行情发展的主要不利因素。
嘉实增长基金经理邵健认为,经济下行使市场估值维持低位,投资者对企业盈利的预期进行了大幅度下调,随着短周期经济触底温和回升,市场环境有望向好。不过,考虑到中长期增长速度面临下降、政策力度较弱及海外风险等因素,市场回升幅度有限,正面因素仍将通过结构性机会表现出来。
在这样的背景下,邵健建议,三季度将保持中等或者中等略高仓位,把握结构性机会,较二季度适度均衡配置。在行业选择上双管齐下,主要遵循以下两条线索:
——在弱复苏过程中穿越周期的成长行业。首先中短期,业绩是核心关注要素:白酒、服装、医药、乳品等。其次基于经济增速下降,长期行业选择遵循两点:资源禀赋的自然延伸与政策扶持。
——短周期触底回升下的周期类行业。短周期向弱复苏过度,主要周期类行业的景气逐步回升,选择去库存情况较好、需求恢复弹性高的周期下游行业和中游行业。另外,部分周期类行业的估值已经到了较低的水平,中报业绩情况较差,未来盈利预测与估值同时上升,具备较大的弹性。优选地产、工程机械、水泥、家电等行业。