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编者按: A股市场长期底部盘整渐成共识,机构普遍认为未来A股走势或将呈现“L”型;实体经济的低迷和各项数据乏善可陈,令浓重的悲观情绪如阴云密布笼罩着A股市场,加上外围市场和中央政策的不确定性,下半年A股市场不容乐观。
盛夏7月,A股市场却寒冷异常。7月9日,上证综指击穿2200点,报收2170.81点,较前一个交易日下跌52.77点,随后,指数一路下挫,7月11日盘中2156.60点创1月6日以来的新低。自今年2月底和4月初两波小幅反弹之后,A股在长达两个月的时间内一路下跌,成交清淡,量能持续萎缩,7月11日成交额534.12亿元,不及正常时期单日成交额的一半。
继6月7日降息25个基点不足一个月内,中国人民银行于7月6日开始不对称降息,而今年上半年央行已经两次下调存款准备金率,然而,货币政策释放出的宽松信号未能打消惨淡的市场预期。实体经济的低迷和各项数据乏善可陈,令浓重的悲观情绪如阴云密布,笼罩着A股市场。
A股将长期底部盘整渐成市场共识,机构普遍认为未来A股走势或将呈现“L”型,即跌下去不反弹,或极其缓慢地温和复苏。外围市场和中央政策的不确定性,也给市场重振蒙上了阴影;经济增速放缓带动的企业盈利增速和资本回报率的下降,进一步将A股拉入估值重估的深谷。在复苏乏力的前景下,A股下半年走势并不乐观。
经济低迷拖累市场
在今年上半年,上证指数恰经历了两个起伏。1月初反弹至3月30日再度回落,而经历整个4月的二度反弹后,市场再次进入下跌。而深圳市场则在近期较上证走强。两市目前成交额在1500亿元左右,低于6月以前的成交额。从市场角度看,当前投资者参与热情较弱,市场观望情绪占主导。
4月以来,A股市场受经济增长大幅下滑的负面情绪影响日趋加强。
各项经济数据显示,中国经济正在持续回落。6月生产者物价指数PPI同比回落2.1%,是过去32个月的最低点。社会消费品零售总额亦大幅低于预期,5月进一步放缓至13.8%,低于4月的14.1%。总需求呈下滑趋势,造成经济低迷,企业去库存周期延续。
此前担忧的通胀问题也基本不复存在,6月居民消费价格指数(CPI)回落至2.2%,为最近30个月的最低点。
新近发布的6月中国制造业采购经理人指数PMI降至50.2,较上月持续回落0.2个百分点,创七个月以来新低。其中新出口订单骤然下降2.9个百分点,未来出口增速呈恶化趋势,企业订单的下降将造成制造业企业利润率的下降。
政策信号的不稳定也加剧了这一悲观情绪。“上半年的政策信号是紊乱的,忽而发改委车水马龙,忽而信贷增长有限,忽而地产回暖,忽而依然要调控。没有给大家一个稳定的预期。”瑞银证券首席策略分析师陈李表示。