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双汇发展:提前布局静待下半年需求复苏
看好公司的逻辑
综上所述,我们看好公司的逻辑首先是下半年需求回暖带来的量的回升;其次是成本下降支撑肉制品盈利能力达到并维持较高水平(1300-1400元/吨);最后,我们估计公司二季度经营正常,市场悲观情绪持续使股价受过度打压,相对估值具有吸引力。假设12-14年屠宰量分别为1400、1850、2350万头,头均盈利为45、47、50元,肉制品销量为175、220、250万吨,吨均利润分别为1300、1350、1400元,预测12-14年EPS分别为2.83、3.66和4.45元,对应P/E为22、17和14倍,建议增持。(中信建投)