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6月13日,科林环保证代周蔚坦言,这两天股价上涨对公司而言也不是好事,存在炒作行为
中国资本证券网朱文达
5月23日,科林环保(002499.SZ)发布2011年度权益分派公告,每10股派1元并转增5股,之后的12个交易日里科林环保股价不断上扬,甚至产生填权行情。
而有投资者对此却表示忧虑,视“净化大气,造福人类”为己任的科林环保上市未满两年,其经营活动产生的现金流净额却陡转为负,公司的市场销路和资金流动是否受到影响?
此外,科林环保仅有除尘器这单一主营产品,且对前五名客户依赖性强,如果前五大客户发生变动,科林环保的营收将直接受到影响。
6月13日,科林环保证代周蔚向中国资本证券网坦言,这两天股价上涨对公司而言也不是好事,存在炒作行为。
上市未满两年
现金流陡转为负
科林环保装备股份有限公司(以下简称“科林环保”)主营业务为袋式除尘器的研发、设计、制造、销售及袋式除尘系统设计业务,过滤材料、配件及自控系统的设计供货,压力容器、物料输送机械、通用机械、冶金设备、机电设备的成套供应。
据WIND数据统计,科林环保2008-2009年经营活动产生的现金流量净额分别为517万元和6220万元,而在成功上市后,2010-2011年却陡转为负,分别为-495万元和-5012万元。
有业内人士表示,经营活动产生的现金流量往往体现企业的市场销路和流动状况,甚至反映了未来的股利政策。
同时,科林环保也表示,现金流量净额的减少,是由于货款回收时间长、原材料库存量扩大、库存增加和应付票据减少所致。
2011年报显示,科林环保存货为1.25亿元,同比增长84.97%;应收账款为1.49亿元,同比增长45.20%;应收票据为2993万元,同比增长16.64%,而存货、应收账款和应收票据之和占净资产的47.80%。
如果将科林环保2011年的存货、应收账款和应收票据金额与上市之前的2009年相比,分别增长了105.13%、225.44%和27.36%。
据此可知,科林环保存货、应收账款和应收票据上市后一直处于攀升状态,而这和经营所产生的净现金流为负有着直接的关系。
据WIND数据统计,专业设备制造业中,存货周转率为3.5,应收账款周转率为5.4,而科林环保的存货周转率和应收账款周转率分别为3.08和3.0,小于行业整体平均值。
有投资者表示,虽然科林环保2011年度没有任何长期和短期借款,财务费用为负值,资产负债率也保持较低水平,而公司存货逐渐攀升却折射出公司市场销路上或遇到难题,应收账款急剧增加也推高了公司的坏账风险。
也有投资者认为,一旦科林环保经营上遇到瓶颈,导致资金链紧张,转而举债所带来的巨额财务压力,势必会蚕食公司的利润,此次权益分配不同于去年,减少了0.08元/股的现金分红,而10转增5股,这种股利政策或许是公司无奈的选择。
主营产品单一
客户过于集中
资料显示,科林环保目前仅有除尘器这单一主营产品,2011年所实现的营业收入为376,375,044.76元,占公司营业总收入的96.35%。
目前,科林环保仅有苏州科林环境技术工程有限公司(以下简称“苏州科林”)这一家子公司,苏州科林经营业务为生产销售环保机械设备、新型建材、环保材料,承接环保工程,提供相关环保项目咨询及相关售后服务,且主要从事配件销售及相关技术服务。
据此推测,占营业总收入的余下3.65%由苏州科林的技术服务业务实现,金额为14,256,116元。
此外,2011年报显示,科林环保前五名客户分别为马鞍山钢铁股份有限公司、中信国际合作公司、新加坡吉宝西格斯工程有限公司、新日铁工程株式会社和西门子奥钢联,前五名客户的营业收入为156,260,929.63元,占营业收入的40.05%。
其中,马鞍山钢铁股份有限公司营业收入为64,980,683.66元,占科林环保营业收入的16.66%。
有投资者表示,科林环保主营产品单一,且对前五大客户依赖性强,在变化多端的市场环境中,企业都是以利益最大化为目标,并不能保证与一公司长期合作,如果前五大客户发生变动,科林环保营收将直接受到影响。
公司股价被炒作?
5月23日,科林环保发布2011年度权益分派公告,之后的12个交易日里其股价不断上扬。截至6月13日,科林环保收盘价为22.38元,超越除权除息前一日的21.66元。
6月4日和13日,科林环保先后发布公告表示,这可能与近期媒体报道的节能环保产业政策有关。
资料显示,近日国务院常务会议讨论通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》,节能环保行业将作为七大战略性新兴产业之一将成为我国继4万亿元和十大产业振兴规划之后的新一轮刺激经济的方案的受益者。
然而,某券商分析师却表示,虽然节能环保是未来的一大趋势,而由于受多种因素的影响,当前中国环保事业进展缓慢,政府的支持短期内会促进行业的发展,而行业要实现实质性的盈利之路还长。
有投资者表示不解,科林环保到底属于机械行业还是环保行业,作为单一的除尘器产品生产企业,是否只是在打“擦边球”?
6月13日,科林环保证代周蔚向中国资本证券网坦言,这两天股价上涨对公司而言也不是好事,存在炒作行为。(中国资本证劵网)