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编者按 :“电容型锂离子电池”日前研究获得突破,业内人士认为,该技术有望解决电动
汽车
发展的瓶颈。超大电容类锂电池有望迎来爆发式增长。以下是精选的锂电池概念9金股,供广大投资者参考!
赣锋锂业(002460) :布局产业链,致力深加工
赣锋锂业002460
研究机构:国泰君安证券分析师:桑永亮撰写日期:2012-05-17
锂深加工龙头:公司是我国锂深加工行业的龙头企业,长期从事深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。卤水提锂技术(盐析法)减少了加工工序,有效缩短了工艺流程,成本优势较为明显。
布局产业链:公司是国内唯一建立“卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业,也是国内唯一的规模化利用含锂回收料生产锂产品的企业。
致力深加工:深加工由于技术含量高、进入壁垒高,整体毛利率远高于一般加工产品。金属锂、丁基锂毛利率相对较高,锂深加工产品生产将有效提升公司盈利能力改善盈利结构。
投资建议:第一,公司卤水提取氯化锂具有技术和成本优势,金属锂和丁基锂募投项目新增产能于2012年释放,我们预测公司2012-2013年EPS分别为0.47元、0.54元、0.62元。第二,绝对估值(DCF,26.56元)和相对估值(市盈率,29.14元)两种方法得到的目标价有一定的差异。但是综合考虑目前市场对整个锂行业给予较高估值,行业具有一定的不确定性,如果未来锂电池领域一直没有突破技术瓶颈,锂电池相关产业链可能面临估值水平(PE)下移风险。我们采取绝对估值方法进行定价,给予公司2012年目标价26.56元,谨慎增持评级。
风险提示:第一,锂行业估值中枢下移;第二,项目进展低于预期;第三,产品价格下滑、产品销售低于预期。