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欧洲的银行总体上来讲清偿能力比较差,欧元区的一些流动性支持的项目正在不断地给银行提供资金,欧洲央行也继续通过贷款的方式来支持银行。欧洲央行贷款时需要提供的担保,实际上就是通过本身有支付能力问题的主权国家来做的,然而总体上,欧洲现在的银行体系都面临支付危机。
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因此,欧洲整个金融体系需要额外的资本。但把银行体系拉回到一个比较可靠的基础之上,到底需要多少资金?在布特看来,至少还要数以千亿计的欧元才有可能满足目前银行及其对资金的需求。但市场能够提供的资金非常有限。另一个渠道是那些主权国家债务评级还比较好的国家,它们有可能能够提供支持,但欧洲这样的国家现在为数不多。
中国经济放缓,新兴市场压力大
“如果近期政策放松得当,二季度中国经济增长或现全年最低位。”花旗银行亚太区经济与市场分析部董事总经理沈明高认为。
5月14日,花旗集团发布全球经济展望和策略报告,将对中国今年GDP增速预期从之前的8.4%下调至8.1%。
“中国经济放缓并不是问题,关键是在经济增速放慢的同时,是否会采取一些应对措施来解决经济放慢可能带来的后果,例如资产价格泡沫化、失业率大幅上升、银行不良贷款大幅上升等。”沈明高告诉《中国经济周刊》,如今中国需要面对两个重要问题,一是当经济放慢的时候能不能止住放慢的势头,或者用什么代价来止住放慢的势头;另外应该考虑在阻止经济放慢的前提下,如何减小对经济增长质量的伤害。
沈明高认为,短期要想缓解经济增速放缓,主要靠一些周期性的政策。周期性的政策无非是基础设施投资、房地产投资、降低存款准备金率,甚至是降息。
但花旗的报告预计,中国货币和信贷会有所放松,包括年内下调存款准备金率两次或以上,以实现央行全年14%的广义货币增长目标,而年内降息的可能性不大。考虑到目前实际存款利率仍然维持在零上下,且平均贷款利率仍远高于基准利率之上,花旗认为近期降息概率不大。
此前,央行“警戒”通胀,也闭口不提利率。近期出炉的《2012年第一季度货币政策执行报告》中,央行表达出对通胀的担忧:物价相对处于不稳定回落状态,对经济回升较为敏感。分析人士指出,货币何时放松以及放松的程度,很大程度决定于预期的通货膨胀。因此央行此番对通胀的担忧也间接解释了前期不调准、不降息的原因。
不过,沈明高强调,由于政策调整步伐持续慢于预期,中国经济下半年触底的可能性在上升。如果经济进一步放慢,失业率上升,不良贷款增加,以及企业盈利下降等潜在不确定性可能增加。
中国经济放缓的可能性增加影响到了其他新兴国家的心情。
花旗集团新兴市场首席经济学家大卫·鲁宾告诉《中国经济周刊》,自全球金融危机发生以来,中国经济的增长方式对于全球其他新兴市场国家而言是“非常友善”的。因为在危机发生时,中国在信贷刺激之下也出现了强大的进口需求,而这一需求恰恰是那些身处于水深火热中的新兴国家所需要的。
但如今,中国经济增速放缓,新兴市场国家自然会感到压力。“这也是为什么中国经济现在放慢,比以往任何时候都要受其他国家关注的原因。”大卫·鲁宾称。记者刘永刚