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高盛相信,减息对内地寿险股公司影响中性,因为银行高区间利率争取客户,存款利率将大致维持不变,财富管理回报亦可能不会有太大影响,降息可能不一定有助於提高吸引力寿险产品,并立即提高保费增长;协议存款的投资收益率将基本稳定在目前的5.6-5.7%,但潜在下跌及国债收益率曲线平坦会伤害新的投资收益率,虽然可部份被潜在的A股投资改善抵销。该行估计对寿险公司的2012盈利负面影响为0.3%-2.8%,内涵值改善0.3-2.8%。
该行认为,减息对平保<02318.HK>今年盈利影响最大。对国寿<02628.HK>及新华保险( 行情
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监於有限的影响,并接近谷底估值,维持确信买入新华保险和平保,以及平保H股及太保<02601.HK>AH股“买入”评级。