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中国人民银行7日晚间决定,自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中,金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
调整后,一年期存款利率为3.25%,一年期贷款利率为6.31%。这是央行时隔三年半来首次降息。央行上次降息要追溯到2008年12月23日。当时,央行将金融机构一年期存贷款基准利率分别下调了0.27个百分点。
人民银行同时宣布,8日起,将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前,按照人民银行有关规定,我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间,而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。
解读
为何要降息?
旨在调整需求稳增长
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为,降息是预料之中的事。央行如预期降息,显示了决策层稳增长的决心。降息对于提振市场信心会很有帮助。预期未来还会有一系列的刺激增长政策措施出台。二季度GDP见底后,下半年经济增速仍有望回升至8.5%以上。
摩根士丹利中国区首席经济学家乔虹在表示,考虑到经济增长下行压力明显,利息应该回落。发达国家的量化宽松政策与新兴市场国家的纷纷降息都表明目前全球需求都偏弱,我们需要更加积极地使用利率手段。6月1日公布的5月份PMI指数下降到了50.4,再次走弱,信贷增速放缓,市场认为,亟需通过降息来提振经济。
银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为,3月以来需求下滑带来的经济下滑超出了预期,加上当前外围环境的恶化带来了较大的压力,单凭前期微调已不足以应对当前的情况,货币政策虽不是最佳的方法,但却表明中央政府对于当前担忧的程度。中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,贷款利率的下调既降低企业经营成本又能增加其信贷需求,因而对稳增长、防止经济下滑将发挥重要作用。“此前发改委已经加快了项目审批的进度。这对于创造宽松的经济环境释放出了积极信号。”交通银行(601328)首席经济学家连平表示,今年经济增长放缓,物价回落,预计二季度GDP增长达不到8%。降息有助于降低企业融资成本,是国家保持经济增长的系列政策之一,旨在提振市场信心。记者梁龄
会否致通胀?
房价物价或首先反弹
降息会否拉动通胀?中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉称:“如果通胀真正起来了,中央调控经济的钟摆又会摆向控制通胀。”
对外经济贸易大学公共管理学院副教授李长安在微博中称,仅靠宽松货币政策试图挽回经济下滑的走势,似乎有点吃错了药。信贷一宽松,首先反弹的不是经济增速,而是房地产价格和物价。实体经济不是缺钱,而是缺乏盈利来源。数量膨胀,能难带来经济质量的提高。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐指出,降息证明央行正在采取偏松的货币政策,而一放松就可能出现通胀的回调。
分析
存贷利差缩小
利率市场化吹响号角
据了解,央行曾自1998年起连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。最近一次调整是在2004年,央行宣布扩大金融机构贷款利率浮动空间下限至0.9倍,而存款利率不上浮。
银行存贷利差缩小
对于银行而言,此次调整后存款利率实际上是明降暗升。表面看来,一年期存款基准利率从3.5%下调至3.25%,而浮动空间扩大至1.1倍后,实际可达3.575%,而贷款利率下浮,使得一年期实际贷款基准利率降为5.679%。银行息差由此前的3.06%显著压缩至2.104%,接近1个百分点。
兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委表示,央行此次存、贷款基准利率同降、同浮动,选择了各方建议的“合集”,在降低企业融资成本的同时,推进利率市场化。降准刺激信贷供给,降贷款利率刺激信贷需求,但要最终实现从供到需的有效联通,则还必须调整贷存比才能实现。
中央财经大学金融学院教授郭田勇则认为,此次降息,虽是存贷款利率同步下调,但银行实际利差在收窄,因此实质上是非对称降息;由于存贷款利率浮动空间增大,此次降息也意味着利率市场化又迈出了一步。