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2001年至2005年整整5年时间里,A股市场调整堪称惨烈,上证综指累计重挫44%。统计显示,2005年12月31日前首发上市的1321只A股中,共有1212只股票在2001年至2005年这段时间里下跌。
在此局面下,一时间“熊股辈出”。统计显示,2001至2005年股价跌幅超过50%的股票多达908只,占同期A股的比重达到68.74%。另外,同期累计重挫逾75%的A股也多达357只,占同期A股比重高达27.02%。
尽管市道不佳,但在2001年至2005年A股超长大熊市中,仍有少数股票逆市上涨。统计显示,109只A股不惧熊市,在2001年至2005年这段时间里逆市上涨,其中累计涨幅超过50%的A股仍然达到31只。其中, 海通证券(600837)
、 烟台万华(600309)
和 航天电器(002025) 分别以308.45%、236.73%和206.42%的累计涨幅,成为2001至2005年期间最夺人眼球的超级大牛股。值得注意的是,尽管累计涨幅惊人,但截至2005年12月31日,以上3只大牛股按当年年报测算的市盈率分别仅为11.65倍、19.31倍和24.48倍。
如果翻看31只大牛股的履历,可以发现2001年前上市的股票数量为13只,而2001年后上市的股票为18只,新老股票数量基本相当,显示这一时期的牛股,对新老股票并无明显偏好。与此不同的是,截至2005年12月31日,以上31只大牛股按当年年报测算的市盈率平均仅有24.45倍,整体上具有很鲜明的价值型股票烙印。
因此,从这个角度来看,2001年至2005年期间,二级市场造牛股之时,基本遵循了“不唯新、不唯老、只唯实”的价值投资理念。□特约记者孙见友