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索菲亚(002572) :看好长期价值,警惕短期房地产滞后效应
高品牌认知度和良好的品质管控支撑公司长期发展。大宗用户可能成为公司新的增长点。警惕短期房地产的滞后效应。下半年家居卖场的人流有所下降,限购城市的下降幅度约为3-4成。公司募投项目符合预期。预计2012年8月份募投项目可以贡献产能,产能达产后产能是目前的3.5倍。今年部分订单受产能限制,排产较晚或者被取消,比如大宗用户业务。看好公司在行业内的竞争优势,首次给予“推荐”评级。预计2011年-2013年EPS分别为1.32元,1.87元和2.46元,对应2011年12月30日41.05元的收盘价,动态PE分别为31倍,22倍和16.7倍。
久联发展(002037) (,)(002037):区域优势明显,在手爆破订单丰富
公司主要从事民爆器材和工程施工及爆破业务,近年来,随着爆破业务快速发展,公司民爆一体化趋势更为突出,2011年上半年爆破业务已约占公司收入的40%。“十二”五期间,贵州省将以投资为火车头拉动经济增长,根据公开资料,未来五年贵州省投资总额将超过2.5万亿元,作为贵州省主要炸药供应商,公司将从中极大受益。硝酸铵占公司炸药成本比重约为45%,预计明年约150万吨硝酸铵产能集中释放,有利于公司炸药盈利水平的巩固提高。工程爆破在手订单丰富,矿业爆破开启新的增长点。预计公司11-13年EPS分别为1.12元,1.47元和1.72元,首次给予“推荐”的投资评级。
双鹭药业(002038) (,)(002038):贝科能有望延续高增长,期待新品种不断叠加
随着地方招标重启及公司销售策略调整,预计今年北京地区有望快速增长。预计贝科能未来3-5年内有望保持20~30%的增长。公司研发实力雄厚,产品线丰富。替莫唑胺胶囊、依诺肝素钠注射液、扶济复凝胶剂等品种即将拿到批件或投产,有望很快贡献业绩。公司另有长效立生素、来那度胺等多个重量级在研品种顺利推进中。公司通过自主研发和外延式投资方式积极布局肺炎、宫颈癌疫苗、单抗等生物药领域。预计公司11-13年EPS分别为1.47,1.33和1.67元(11年转让普仁鸿股权增厚EPS0.44元),公司作为基因工程药物行业龙头,产品线丰富、研发实力不俗,未来新产品有望不断叠加;公司积极布局疫苗、单抗等新领域、稳步推进大健康战略,长期前景看好,因此首次给予“推荐”评级。