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国泰君安 期货 2012年报系列四
锌:需求乏力冲击市场2012年先抑后扬
投资要点:
2011年锌价震荡下行,特别是下半年开始加速下挫,但在基本金属中跌幅相对较小。国内宏观令沪锌2011年走势较伦锌弱。
欧元区国家主权债务危机仍未结束,“欧猪五国”(PIIGS,葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙)在2012年6月份之前将有1577亿美元债务到期。欧债危机使得全球经济陷入衰退风险。
国际铅锌研究小组((ILZSG)预测,2012年全球锌市场仍处于过剩状态,但过剩量将有所降低。
全球锌库存处于历史高位,下游消费依然疲软,资金参与热情也有所降低。
2012年锌市场可能呈现先抑后扬走势。LME锌价有望在1500美元至2700美元区间内波动,国内锌期价走势将与其基本一致,两市比价在8.0附近。