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三、交易策略多样化、盈利模式更加丰富
此外,ETF纳入双融标的,还可以进一步丰富ETF的交易策略,主要包括多空头交易、期现反向套利和T+0空头交易。
ETF纳入融资融券标的后,投资者可以在不同风格的指数之间进行多空配对交易获取收益。去年和今年的风格特征具有较好的"多空头交易"机会,投资者在大盘指数和中小盘指数走势出现分歧或差异时,通过持有大盘市值指数ETF和融券卖出中小盘市值指数ETF,力争获得绝对收益,在市场相反时,反向操作也可以获得类似回报。该交易策略更适用于行业指数,待市场未来推出行业ETF时,这样的盈利机会可能将会层出不穷。
ETF纳入融券标的后,期现的反向套利成为可能。"期现套利"目前主要是正向套利,即指数期货价格高于现货价格时,买入现货ETF并卖出股指期货进行套利交易,在ETF可以融券卖出之后,期现反向套利成为可能,买入股指期货并融券卖出ETF获得现货价格高于期货价格的套利机会。
此外,利用融券卖出ETF可以进行指数的T+0空头交易,即在日内高点融券卖出ETF,在低点买回ETF锁定指数下跌的收益,这对于具有良好选时能力的投资者而言,无论在市场上涨和下跌时可以全天候捕捉市场机会。
ETF作为融资融券的标的后,无论相对于其他类似的投资品种,还是自身交易策略的丰富,都将极大地刺激对ETF产品的需求,进一步提高ETF的流动性和规模,这对ETF的所有参与方,包括基金持有人、券商、套利者、交易所以及基金公司,将形成共赢和良性发展的局面。
【作者简介】
柳军,11年证券(基金)从业经历,复旦大学财务管理硕士,2000年至2001年在 上海汽车(600104)
集团财务有限公司从事财务工作,2001年至2004年任华安基金管理有限公司高级基金核算员,2004年7月起加入本公司,历任基金事务部总监、基金经理助理。2009年6月起任华泰柏瑞(原友邦华泰)上证红利ETF基金经理。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。2011年1月起担任上证中小盘ETF及
华泰柏瑞上证中小盘ETF联接( 爱基
, 净值
, 资讯 ) 基金基金经理。