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并购不是简单的贪大求全,应是1+1>2
但兼并重组一定会带来“做大做强”吗?现实的教训告诉我们,兼并也有风险,大而不强也是有可能的。
刚刚于10月底宣布破产的曼氏金融,其破产在国内期货业引起了很大震动。作为全球知名的期货经纪公司,多年来通过并购快速成长为全球最大的期货经纪公司之一。破产前一度是国内期货公司膜拜的“偶像”,业界甚至有“不和曼氏合作就不算正式进入期货行业”的戏言。
中国农业大学经管学院常清教授认为,曼氏破产说明“期货公司越大越好,这样才有规模效益、抗风险能力,才能为实体经济提供优质服务”的观点是存在认识误区的。他认为,公司规模扩大之后涉及面很广,任何一个环节都有可能出问题。只有专业化才能提高抗风险能力,才能提供越优质的服务。
“兼并重组是公司做大做强的一个有效的途径,但不是唯一的途径。通过提高专业化水准,专注某一领域,打造‘大而强’或‘小而精专’的公司也是可行的。”一位长期专注于农产品的期货公司高管说。
11月份刚刚收购了曼氏金融在伦敦的金属业务的美国国际资产控股集团公司总裁兼福四通集团公司首席执行官总裁安德森认为,并购要看自身的需求,以及是否有互补性。如福四通在农产品、能源方面是强项,在金属业务方面交易不是LME的圈内会员。收购曼氏的金融业务,为公司带来了圈内会员的优势,而且整个公司在农产品、能源、金属方面都成为非常有优势的交易团队。
在期货市场打拼35年的纽约商品交易所理事威廉·泊普拉表示,企业追求做大虽好,但在并购整合过程中一定要让所有员工、产品线都能同步成长。一个企业并购其他公司,并不是纯粹买一个公司使自己变得更大,而是要确保双方都能通过并购达到双赢和共同成长。
中国国际期货总裁陈冬华表示,今年的两宗合并重组完全是一个全新的、市场化的并购模式,不是完全大吃小的问题,而是行业领先公司的强强联合。
的确,当前国内的两起并购互补性较为明显,为本轮的兼并重组开了个好头,但后续能否做强有待观察。