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流动性由“紧”转“松”
与央行接连下调央票发行利率相应的是,央行在公开市场一改此前净回笼态势,已经连续两周净投放资金。
两周以来,央行在公开市场净投放资金1630亿元,直接导致了资金利率的松动,并且助推了债券市场收益率的牛市。
上海某券商自营部门债券交易员表示,超预期的央票利率下调带来了利率产品收益率的下降,短端国债的收益率降幅达到了20基点,而中期票据、公司债和企业债的收益率也全线下行。
来自第一创业的观点认为,今年以来,政策一直维持着“宽财政、紧货币”的格局,因此社会资金利率水平处于高位难下的状态,也包括银行间资金利率。前三季度7天回购利率的平均水平在4%以上。
而最新的数据显示,目前7天回购利率已经下降至3.5%左右。银行间市场的资金紧张状况已经开始缓解。
然而,实体经济中资金状况究竟如何?是否也会随之放松成为市场最为关心的问题。
第一创业的固定收益分析师郑振源表示,年内信贷放松的可能性比较大。
此外,11月份、12月份往往有大量财政存款下放,尤其是12月份,过去两年均有近万亿元财政存款释放,这将让市场流动性得以维持宽松状态。