瑞信将国美电器<00493.HK>评级由“跑赢大市”降至“中性”,因2011-13年盈测下调10%-15%,以及与鹏润成立各占45%及55%物业合营,企业管治忧虑不断上升,重新确认30%价值折让。目标价由4.3元下调至2.5元,即三年盈利复合年增长22%,2012年预期市盈率16.8倍。
报告补充,该行看好国美毛利率改善,并相信经过目前下跌周期後,业务表现理想。