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一、市场观点可能存在偏差
持续调整的股指,已经使得多头投资者的信心出现崩溃。而在整体宏观局面依然存在着较大的不确定性情况下,从行为预期的角度来看,这将会使得短期内多头信心难以获得重新聚集,从而使得股指继续维持在低位震荡,这种情况将会持续到多头的反攻意愿下降到一定程度为止。
格局层面上,对全球经济环境将可能出现恶化的预期,是导致目前市场投资者对后市持有谨慎态度的主要原因。而国内偏紧的货币政策在短期内并不存在太大的放松空间、同时,管理层也没有推出相关利好对冲政策的情况下,这也使得国内投资者的悲观情绪难以扭转。间接来看,这将会导致股指在短期内难以获得较好的表现机会。这是目前投资者需要注意的。
二、市场情绪监测
好股道情绪指数显示,最新场内投资者情绪读数值由前一交易日的25.56下跌至目前的22.63,这表明目前场内多头投资者,对后市股指表现依然持有相对谨慎的态度为主,有继续选择逐步离场观望的情绪出现。
三、偏差分析
从近期市场信息来看,无论是从国际黄金价格持续走强,还是一年期美债以零收益率的水平全部拍卖成功的情况来看,基本都显示出,目前全球投资者的避险情绪是极为浓厚的。间接上来看,这也预示着中短期内全球投资者的风险偏好情绪将会处于相对较低水平(也就是说,全球股指将可能难以获得较好的表现机会)。
但是,这里需要提及的是,目前中国的经济周期与欧美等发达国家的经济周期是不同步的。因此,结合目前中国经济依然保持相对较快增速,同时股指估值也跌至历史性低位的情况来看,我们认为投资者对于A股的中期表现机会,或者并不需要持有过于悲观、谨慎的态度(中短期内股指维持目前估值中轴继续震荡,而是否能获得较好的表现机会,需要继续关注相关改革政策的出台是否能扭转投资者的预期)。
总的来看,我们认为目前市场信心依然极为脆弱、极为恐慌,因此从行为预期的角度来看,这意味着短期将会继续有部份投资者可能选择在目前的低位继续割肉(我们认为这是极为不明智的)。这可能就是目前市场投资者需要关注的思路之一。