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一、主线下的机会和风险
今天继续从经济结构转型的思路出发,重点考察下半年随着通胀和增长淡化后,积极财政政策跟进推动经济结构转型的进展情况,我们看好节能环保产业下半年的表现,同时看空可能受累地方融资平台债务清理的银行股。
二、为什么我们看好节能环保产业的机会(机会)
1、节能环保产业位列7大新兴战略性产业之首,近期有产业规划出台
我国节能环保产业发展方兴未艾,位列2010年下半年中央提出的7大新兴战略性产业之首,地位可见一斑。中国工业化发展到今天,过去大投资,大浪费,高耗能,高污染的粗放模式难以为继,已经给资源,环境带来极大的威胁,为了可持续性发展,为了环境的保护,节能环保成为必然趋势。
根据相关人士透露,我国节能环保产业的十二五规划即将出台,单位GDP能耗目标下降16%,十一五是产业结构调整节能,十二五则主要通过技术节能和产业产品的结构调整,来提高能源效率。
我们判断,十二五期间,国家将不断出台财政,税收等政策,相对应的节能环保技术设备商,产品提供商将获得较大的发展空间。
2、强者恒强,自下而上的选股思路来投资
不同于去年的政策驱动下市场相对乐观的状态,我们认为未来投资节能环保产业必须自下而上,主要通过对上市公司自身的技术实力,竞争优势,市场空间等进行深入研究,大浪淘沙,只有这些公司才能在未来获得发展空间。
从整体估值来看,当前整体节能环保产业估值还是较高的,主要是很多公司自身不具备核心竞争力,但市场炒高了其股价导致,我们认为部分与传统产业结合较多,自身具备优势技术的公司当前的估值不高,将在未来的竞争中脱颖而出,成为中长期的龙头股。
三、为什么我们短期回避银行股(风险)
随着近期连续爆出部分地方融资平台债务不能偿还的问题,市场可能重新审视中国银行业的业绩风险,虽然目前银行的低估值已经反映了此类风险,但考虑到对坏账的处理面临中央,地方政府,银行多方的博弈,面临巨大的不确定性,可能短期对银行的股价表现有压力。