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根据美国能源信息管理局2009年公布的数据,中东地区的原油探明储量约占世界总储量的2/3。在世界原油储量排名前十位中,中东国家占了六位,依次是沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋和利比亚。利比亚做为石油输出国组织(欧佩克)第八大石油生产国,同时也是非洲第三大原油出产国和最大原油储备国,日均产油160万桶左右,约占全球日产量的2%;其中约120万桶用于出口。中东动乱对世界的直接影响,首先是通过石油供应的受限来传导。
尽管OPEC组织的原油库存较大,但这次动乱不仅影响到石油供应国,也影响到也门和埃及等控制原油航运路线的国家,因而对国际原油市场形成巨大冲击。从目前的态势来看,美国的战略意图仍没有完全实现,因而中东的动乱仍将持续较长一段时间。因而原油价格存在中期持续上行的可能。油价的高企将为目前持续复苏的全球经济蒙上一层阴影,很可能拖累复苏的进程,加大复苏的复杂程度。
从目前来看,对原油供应影响最大的事件是利比亚事件,因其石油储量位居世界第六,并且由于动乱,供应已经大部分中断。并且我们认为战争将持续较长的时间是大概率事件。因多国部队并没有进入利比亚国土,仅派遣战机空袭,难以对卡扎菲政权造成毁灭性的打击。另外反对派内部分歧也很大,对于国家分裂的担忧使得反对派对于多国部队进入利比亚国土持反对意见。在这种状况下,利比亚政局和内战会更加复杂化,多国部队介入也更困难,从而延长事件解决的时间。
尽管利比亚原油储量占全球比例较小,但欧洲和日本对其依赖度较高。2010年利比亚出口至意大利、法国、西班牙的石油量就分别占这些国家整个进口量的22%、16%和13%。除此之外,爱尔兰、奥地利和葡萄牙进口利比亚的原油比重也很高。石油减产,进口国全线告急。值得注意的是,本次受利比亚暴乱影响而供应受限的国家中,不少是欧洲债务危机中的重灾国,在经济复苏情况不明朗且已经深陷债务陷阱的情况下,石油短缺无疑是雪上加霜。如果持续时间较长,可能再度引发欧元区的不稳定。
对新兴市场而言,油价飙升可能快速推升食品价格,而新兴市场CPI的组成中,30%至50%与能源和食品价格相关,因而油价持续上行会导致物价水平的持续上行。IMF数据显示,目前新兴经济体平均通胀率提升到6%以上,并有向发达经济体蔓延的趋势。通胀将损及工业和制造业,并影响消费的正常进行,最终导致硬着陆风险提前到来。
王慕朝(作者系国海良时期货资深分析师)