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我们认为,近期政策面暖风频吹,将引领A股的春节攻势得以延续;同时,资金面也相对宽松,而准备金率上调频率可能低于预期,也将支撑行情震荡前行;另外,2月份经济数据有望平稳,短期调控预期减弱。配置上我们看好三类白马股的机会以及主题性投资。
政策春风引领春季攻势
政府工作报告提出,经济越发展,越要重视加强社会建设和保障改善民生。这彰显了保民生的决心。我们认为,下阶段需要从政策取向看行情的演绎。
从政策微调的角度,看A股春季攻势行情的延续。由于地缘局势动荡,国内调控政策边际有望改善,2月19日以来的政策表述已充分反映出政府对经济、社会各方面的维稳部署,有助于股市走稳。
从改善民生、调控房地产的角度,看A股春季攻势行情的动力。对于行情延续的动力,我们重点关注存量财富再配置,特别是紧缩政策、房地产严控引发的挤出效应,部分产业资本、居民财富向股市再配置的进程已经出现,并将逐步深化。
从政策调整的方向,看下阶段A股行情的着力点。我们判断,政府将在保民生方面下工夫,从而带来建筑建材、工程机械、家电、大农业、旅游娱乐、理财服务等行业的机会。另外,未来政策还将继续推动新疆、西藏、中西部地区的发展,甚至推出内蒙古区域振兴规划等;进一步推动农村基础设施建设、水利建设、保障房建设等“民生”投资;提高国民幸福感,如通过税收改革等方式提高收入、鼓励国民休闲旅游等。