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申购简称:三江购物
申购代码:780116
申购时间:2011年2月21日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格:10.20-11.80元/股
市盈率:56.19倍
发行数量:6000万股网上发行:4800万股
申购上限:4.8万股
2011年02月22日(周二)验资、网上申购配号
2011年02月23日(周三)网上发行摇号抽签,中签率公告
2011年02月24日(周四)刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
公司简介公司致力于社区平价超市的连锁经营,是浙江省最大的本土连锁超市。公司始终围绕着“社区平价超市”的业态定位,坚持“天天低价”的营销模式,努力保持商品低价率在60%以上,同时在选址上坚持贴近社区消费群体的特色,为社区居民提供便利的服务,凭借“便宜”与“便利”与大型超市、便利店等形成差异化竞争优势。
机构定价预测华融证券:合理估值在9.1-10.5元
公司扩展战略为在浙江省内开店。目前公司门店覆盖省内9个城市,在温州和衢州没有门店。从披露的浙江省内超市门店分布看,公司在宁波和台州市场具有一定的。而靠近上海的城市中,世纪联华门店上占有优势。
可比公司2010年市盈率均值37.7倍,2011年市盈率均值28倍;2010年和2011年市盈率中位数分别36.7倍和28.3倍。公司属于稳健扩张的区域社区平价超市,预计近几年可保持稳健扩张,给予公司2011年26倍-30倍市盈率,公司估值在9.1元到10.5元之间。
国泰君安:上市首日价格区间为9-10元
公司长期以来坚持的“天天低价”,努力保持60%的商品价格要低于竞争对手,这种低价营销战略使得公司毛利率低于同行业平均3个百分点左右。毛利率的差距,公司通过严控费用率来弥补。
我们认为公司是浙江省优秀的连锁超市,与武汉中百(000759)、新华都(002264)等可比性较高,合理价值区间为9.25-9.99元,对应11年EPS25-27倍。上市首日价格区间预计为9-10元。
湘财证券:合理股价区间为7.6-9.5元
公司本次募集资金计划投资三个项目:连锁超市拓展项目、配送中心升级改造项目和信息系统升级项目,这三个项目符合公司的发展战略,有利于公司长远发展。
预计公司2010-2012年分别实现营业收入51.44亿元、56.96亿元和65.51亿元。2010-2012年分别将实现归属于母公司股东净利润1.29亿元、1.50亿元和1.76亿元,实现摊薄的EPS分别为0.33元、0.38元和0.45元。根据当前零售行业的整体估值水平,结合公司的成长性,我们给予公司2011年20-25倍市盈率,对应的股价区间为7.6-9.5元。