|
||||
市场量能巨幅放大 今天将再演奇迹
由于银行、地产、水泥、钢铁等蓝筹股发力,今日两市主板量能巨幅放大。虽然开盘才1个多小时,沪市量能已经突破650亿,超过周五全天成交的一半;而深成指量能虽还没有超过周五成交量的半数,但也巨额放大。如果按照早盘市场的量能计算,今日沪市量能有可能重回去年10月日成交超200亿的火爆场面;相应,盘面将可能再现蓝筹持续大幅上涨的奇迹。(广州万隆)
市场进入多头逢回调做多
美股上周五走高,连续第二周上涨,收于两年半收盘新高,美国去年12月进出口数据同比环比保持增长,表明经济活动进一步活跃。美股强劲的走势,为A股发动一轮趋势性行情奠定了基础。此外,政府对通胀越发关注,通胀失控的可能性就越少,市场已经认可政府能够控制住通胀,防止其进一步恶化,因此紧缩政策反而被认为是延续经济稳步增长的必要措施。盘中交通设施、建材、稀缺资源涨幅居前,水利建设、高铁等前期走势强劲的个股开始乘机回调。目前A股市场非常明显的就是多头市场,多头市场唯一能做的就做多。策略上,建议寻找强势股逢回调做多。(山东神光)
股指大幅冲高追涨宜谨慎
周一两市大盘早盘开盘后不久便在权重股的助推下快速拉高,盘面个股涨多跌少,量能方面有放大的态势。热点方面,水泥、公路桥梁、煤炭板块涨势十分强劲,而农业、水利、高铁概念稍有调整。从整体上看,近期市场中概念轮番活跃,极大的刺激了投资者的交易热情。股指连续冲高突破多个关口,扫除了加息对市场的负面影响。但我们预计一月份的经济数据不会特别乐观,短线难免有获利盘的涌出对股指构成压力。操作上,建议投资者避免追逐涨幅过高的热点概念股。(北京首证)
东海证劵:风格分化持续 关注政策利好类投资机会
在1月市场中小盘股票调整时,大盘价值股表现出了较好的防御性,风格转换一说再次成为众多投资者所津津乐道,但是诚如我们在年度策略中指出的11年市场将呈现出中小盘和大盘股的持续分化,我们一直坚持着这一观点。从1月26日出来,市场再次表现出中小盘股票领先于大盘价值股的格局。
关注政策利好类投资机会。近期市场板块热点由高铁向水利建设-建筑建材转化,同时,家电和交运设备行业也表现不俗。我们认为干旱带动的水利建设-建筑建材短期面临概念炒作后的调整压力。我们建设在近期关注政策利好类投资机会。上周五国务院发布《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》(“新18号文”),有利于电子元器件和信息服务业。同时,财税改革预期利好交通运输和建筑业、机械设备等。
最易赚钱的黄金期来了
据记者了解,与年前还认为"市场主线不清"形成强烈反差,不少业内机构对现阶段行情的态度明显趋于乐观,并认为"热点轮动的良性格局隐约形成"。部分受访业内资深人士认为,一季度最容易赚钱的阶段已经到来,近期提高了股票的仓位。
CPI新高不是忌讳 紧缩预期已经消化
按照国家统计局的工作计划,1月的CPI和PPI数据将于明日发布。总体而言,目前认为1月CPI将突破去年11月水平并创出新高的观点占据了绝对的主流。从具体的数字看,5.2%-5.8%之间的数字均有重量级"粉丝"。
本报上周五已经就此问题进行过深入的探讨,主要的观点是:目前的市场氛围下,机构对通胀及紧缩已经有了较为充分的预判,只要CPI数据落在预测区间中值以内(5.5%以下),市场就很可能将其解读为"符合预期"。除非最终的数据很高(超过5.6%),否则市场对政策紧缩的担忧情绪不会有显著的上升。
机构加仓 周期、消费各有千秋
据统计,最近两个交易日主力资金呈现出较为明显的净流入态势。而记者在与机构投资者交流过程中也了解到,现阶段大家对"估值修复"行情的认可程度明显上升,周期性品种的受关注程度超过了防御性的消费类个股。
周期性品种的复苏,与其过去较长时间低迷的走势及一直在低位徘徊的估值水平有密切关系。受访的基金界人士大多表示,目前钢铁、航运、地产、金融等行业的估值水平与2008年底金融危机末期相差无几,如果考虑到未来一两年国内外经济复苏前景更加明确的背景,占据整个市场主流的周期性板块确实没有继续大幅向下的空间。过去一年时间里,"风格"转换之类的呼声不时出现,但除了国庆节后有过一波疾风骤雨般的上涨外,周期性板块多数时间的表现是落后于小盘股的。而从2011年以来的情况看,这种局面发生了明显的转变。
周期性股票重获青睐,并不代表消费股会毫无生气。据了解,最近一周多的时间里,不少基金对医药、家电类股进行了较有力度的回补。"主要是考虑到年报陆续披露后消费股的估值渐显优势,比如贵州茅台(600519)的市盈率回到20多倍,你说向下还有多大的空间",一位基金经理反问记者。
主题投资紧盯"三农"、"水利"
市场热点逐渐扩散,各类题材纷纷涌现。但结合消息面及机构的表态来看,"水利"和"三农"仍是最具生命力的投资主线。
一位券商资深人士对记者表示,不久前出台的"一号文件"意味深远,这是国家在中长期基建投入上的方向性转变,如果仅仅从几只名字上有"水利"字样的个股来理解水利版块,未免显得有些狭隘。《投资快报》记者近期也与处于产业链上下游不同环节的水利企业界资深人士进行了沟通,大致来看,水泥行业的需求肯定会受到较大的拉动,水工机械、工程基建、输水管线、钢材都会明显受益。此外,城市水务、垃圾处理、水利发电等领域中长期也将迎来新的发展机遇。
此外,业内人士认为"三农"问题仍是中长期政策关注的重点。与此相关的农产品涨价"抗通胀"题材,劳动力结构性不足引发的"机械自动化替代人工",以及抗旱所需的水泵、节水类个股,都属于可以关注的领域。(投资快报)
新兴产业将跑出10年100倍的牛股
理财周报特邀 常士杉 世通资产管理有限公司董事长
亲爱的理财周报读者:
尊敬的理财周报读者,首先提前祝福大家新年安康,快乐,幸福,并祝兔年投资成功!
中国已经进入一个引领全球发展的时代,一切都是那么让人热血沸腾,激情洋溢,不由想到那句广阔天地,大有可为!
今年是"十二五"规划的第一年,也是新兴产业进入实质启动发展的关键之年,资本市场的盛宴已经拉开,我想与大家分享的主题是伟大的时代变革造就伟大的企业,伟大的企业造就10年100倍的超级牛股!
2011一个伟大的年份,一个革新的元年,一个理想之梦开始的地方,中国经济从传统的追求GDP,固定资产房地产投资,出口贸易转型为拉动内需,发展七大新兴产业,寻求更具竞争力的新经济模式。犹如闪电,怎一个快字了得。4大支柱产业在2011年之春争奇斗艳,百花齐放,尽显姹紫嫣红的本色!新能源、表材料,新能源汽车风驰电掣向我们开来,其中的技术革新,创新、科技发展推进我们时代的进步,只能用前不见古人,后不见来者形容。
10年100倍的牛股就在春天里,就在这些颠覆传统,给力未来的新兴产业里,就在新兴产业里独具核心竞争力,成长性超强的龙头里,新兴产业必将很给力未来10年的中国资本市场,100倍的牛股黑马正在婀娜多姿向你我走来,用心聆听时代的最强音,用心思考行业的拐点,用心研究上市公司的发展思路,紧紧盯住上市公司的业绩,用成长的眼光,用超前的思维,用无限可能给予它们发展的空间,在合适的时点买进,然后随时观察它的发展,欣赏它的进步,宽容它成长中的阵痛,也许分享10年100倍的机会你我都有份。
伟大的时代革新造就伟大的企业,伟大的企业造就10年100倍的超级牛股,让我们一起期待!最后祝愿伟大祖国繁荣昌盛,新春一切顺利!
家用电器:通胀背景下 盈利稳定的白电值得超配
白电行业壁垒基本形成,上游成本波动和行业恶性竞争的担心基本属于多虑。在这一点上市场还是有一定共识的。经过多年的惨烈竞争,目前行业竞争格局基本稳定,包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因素在内,家电行业已经形成了一定的软壁垒,没有新的资本愿意进入家电行业,特别是白电领域,在行业集中度不断提高的背景下,行业生态不断优化:白电龙头企业对上游和终端的掌控能力已经非常强,具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力,并不会受要素成本波动的太大影响。未来白电龙头的市场份额会更高,产品平均单价会稳步上升,综合盈利水平也会逐步向上。海尔、美的、格力等基础扎实,布局良好的企业能够长期看好。
从实证检验来看,过往几年,铜价大幅波动,现在相较6年前上涨4倍,一度钢价,原油价格上涨2倍,但是白色家电龙头的盈利水平不但没有下降反而持续上升。
未来白电需求依然旺盛。1)三四级市场蕴含着很大的消费潜力,家电下乡只是推手;2)城镇化的持续推进,居民可支配收入的不断提高,将有效增加城镇居民家电更新需求,而且升级特征明显;3)工程机市场(非居民家电需求)潜力很大。目前已经占到总内销的30%;4)家电出口不但不会萎缩,而且大有可为。
产业政策调整对行业的影响有限。家电消费的内生力量不是政策,归根结底是收入增长,家电习惯形成。
多年的实际反复证明了,地产调控对家电的影响更多是在心理层面,尤其地产调控对冰、洗行业基本无影响,只是对空调的内销稍有影响(与商品房相关的空调销售仅占全部空调的20%以下).
通胀背景下,配置盈利稳定的白电是一个不错的选择。在宏观层面,通胀会导致流动性收紧,关于紧缩的方式、节奏、力度在市场上有各种各样的揣测。以一个家电行业分析师的认知水平,我们认为流动性逐步收紧应该是非常确定的。而与此同时,我们可以判断:流动性逐步收紧对白电龙头的直接影响非常小。
在微观和中观层面看,CPI持续攀升会对整个产业链的利润分配产生影响。必然导致一系列的上下游博弈,因而形成企业盈利,行业景气发生变化,相应风险提高,从理论上讲,资本市场上会要求较高的风险溢价,WACC的上升导致估值水平走低。这样的背景下,目前估值水平还很低,博弈能力强的白电是比较好的配置品种,因为白电行业竞争格局稳定,品牌集中度很高,成本转嫁能力较强(白电龙头拥有很强的上下游谈判权),又不象很多敏感产业,收到政策的高度关注。从这个意义上讲,白家电是高CPI时期资产配置非常好的选择。(中投证券)
软件行业:软件板块有5至10%上涨空间
事件:
2月9日,中国政府网正式发布《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发〔2011〕4号),从财政政策、投融资政策、研究开发政策、进出口政策、人才政策、知识产权政策、市场政策和政策落实等八个方面阐述了政府对软件产业和集成电路产业的扶持政策。
点评:
本次政策是对18号文的延续与更新。2000年,政府发布了《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发〔2000〕18号),即我们通常所讲的18号文。本次政策是对18号文的延续和更新,将继续实施国发18号文件明确的政策,相关政策与本政策不一致的,以本次政策为准。同时,本次政策也是对1月12日国务院常务会议精神的贯彻。
集成电路企业受惠更多。我们认为本次政策体现了对集成电路企业的更大扶持力度。例如,部分集成电路企业有所得税五免五减半的政策;国家规划布局内的集成电路设计企业符合相关条件的,可比照国发18号文件享受国家规划布局内重点软件企业所得税优惠政策。
营业税政策短期财务影响最大,服务占比高的软件公司短期受益或更加明显。本次政策中对公司财务有短期影响的主要是财税政策。对于软件及服务上市公司而言,增值税优惠政策延续可以打消投资者对18号文增值税扶持政策过期的疑虑,而营业税政策则是更大看点。本次政策明确了进一步落实和完善相关营业税优惠政策,对符合条件的软件企业和集成电路设计企业从事软件开发与测试,信息系统集成、咨询和运营维护,集成电路设计等业务,免征营业税,并简化相关程序。国内软件企业的服务收入通常征收3%~5%的营业税。根据我们统计,2009年,A股上市软件与服务公司营业税及附加占营收的比重约为1.2%,占净利润的比重约为10.8%。可见,营业税优惠政策将对软件及服务公司的报表产生积极影响。表1例举了A股软件及服务公司中营业税占净利润比重较高的公司。需要指出的是,软件及服务公司的营业税能否全免仍有赖于税务等部门的认定,政策的实际影响将小于下表中表现出来的幅度。考虑到营业税及附加中包括了以增值税应纳税额为依据的附加,在营业税全免的假设下,我们估计A股软件与服务上市公司净利润整体将增厚5~10%。
理论上讲板块有5~10%的上涨空间,继续关注两类公司。从上文分析中我们看到,乐观估计,营业税全免将增厚软件公司盈利5~10%,这意味着板块因本次政策有5~10%的上涨空间。我们建议继续关注两类公司:
其一、服务占比高进而营业税占比高的公司。我们维持航天信息、用友软件、华胜天成、东软集团等公司的"买入"评级,以及宝信软件公司的"增持"评级。这些公司目前市盈率水平在2011年25~35倍之间,估值泡沫较小,可逢低配置。
其二、基础软件公司、平台软件公司和其他技术型软件公司,因为这些公司将受益于研究开发扶持政策和知识产权保护政策。从这一角度,我们建议关注中国软件(基础软件龙头)、超图软件(工具平台)、科大讯飞(技术富集)和汉王科技(技术富集)等公司。需要指出的是,这些公司市盈率水平均较高,我们没有对这些公司做出评级。但其股价弹性较大,我们建议激进型投资者适当关注。(海通证券)