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申购简称:司尔特
申购代码:002538
申购时间:2011年1月6日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格:26.00元/股
市盈率:63.41倍
发行数量:3800万股网上发行:3040万股股
申购上限:3万股
2011年01月07日(周五)验资、网上申购配号
2011年01月10日(周一)网上发行摇号抽签,中签率公告
2011年01月11日(周二)刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
司尔特从事高浓度磷复肥产品研发、生产和销售,主要产品为高浓度缓释NPK复合肥系列产品以及磷酸一铵,中间产品包括硫酸、磷酸等。目前具备年产53万吨高浓度缓释NPK复合肥、30万吨磷酸一铵、25万吨硫酸、15万吨磷酸的生产能力,磷酸一铵产量位列全国第十位,硫铁矿制酸产量位列同行业第八位。
机构定价预测
国元证券(000728):合理估值区间22.18-25.88元
公司周边地区蕴藏大量钾长石,一直致力于钾长石开发利用,并与合肥工业大学联合成立缓释肥钾肥研究中心,联合中国地质大学开发利用钾长石和磷石膏制取硫酸钾清洁生产技术。
公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股3800万股,募集资金全部用于70万吨/年氨化造粒缓释复合肥搬迁扩建项目,包括硫基复合肥10万吨、氯基复合肥60万吨。项目建成后,将新增30万吨/年硫铁矿制酸、12万吨/年磷酸、10万吨/年硫基复合肥、17万吨/年氯基复合肥产能。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.57、0.74、1.00元,参考复合肥行业上市公司估值水平,我们认为公司合理估值区间22.18-25.88元,对应2011年30-35倍P/E。
海通证券(600837):合理价值区间为19.71-23.36元
司尔特主要经营磷复肥业务,依托安徽省及其周边丰富的原材料资源和广阔的市场需求空间,公司建立了从硫铁矿制酸到磷复肥一体化的产业链,从而充分发掘循环经济潜力、降低产品成本、提升综合竞争力。
预计公司2010-2012年EPS分别为0.58元、0.73元和0.93元,未来三年EPS年均复合增长率为26.54%。根据我们对复合肥行业上市公司以及所有化肥行业上市公司的估值分析,并综合考虑公司未来产能扩张和竞争优势,我们给予公司2011年27-32倍动态PE,对应的合理价值区间为19.71-23.36元。