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临近新年,新股发行密集推出,12月27日至31日的一个交易周,A股IPO市场共安排了10只新股发行。12月27日为安居宝(300155)、天立环保(300156)、恒泰艾普(300157)、振东制药(300158)和新研股份(300159)等5只创业板新股申购,12月28日为海南橡胶(601118)1只主板新股申购,12月29日为杭锅股份(002534)、林州重机(002535)、西泵股份(002536)和海立美达(002537)等4只中小板新股申购。三批新股的申购时间段相重叠。
从基本面看,10只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色:
安居宝为国内楼宇对讲系统及智能系统最主要的集成生产商和系统方案解决提供商之一,2008年销售额占国内市场份额12.1%,居行业首名。天立环保为高能耗、高污染行业提供工炉窑节能减排系统解决方案。恒泰艾普是国内最大的第三方油气勘探软件和技术服务商,是国际同行业中少数拥有完整产品结构的技术服务商之一。振东制药的主要产品包括抗肿瘤药物、抗心脑血管药物、抗感染系列用药及中药护理产品,其中,核心产品岩舒注射液为独家品种。新研股份专注于中高端农牧业机械产品,主导产品不对行自走式玉米收获机械居国内领先地位,不对行自走式青贮饲草料收获机械居国内垄断地位。
海南橡胶是我国最大的天然橡胶生产企业,现有橡胶林、防护林面积353万亩,占全国橡胶种植总面积近30%,主导产品为各种规格的标准胶及浓缩天然胶乳,拥有海南农垦集团强大的股东背景。
杭锅股份是国内规模最大、品种桌子全的余热锅炉研发、设计和制造基地。林州重机是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商。西泵股份是目前国内最大的汽车水泵、排气歧管生产厂商,汽车水泵市场占有率常年保持第一,是A股首家以“汽车水泵”为主业的上市公司。海立美达是家电钣金细分行业龙头。
从成长性看,过去两年恒泰艾普、新研股份、天立环保、安居宝和海立美达的业绩连续两年均超过30%,2009年安居宝、天立环保、新研股份、西泵股份、恒泰艾普和杭锅股份的业绩增速均在70%以上。未来三年,5只创业板新股的净利润复合增长率平均为46%,新研股份和恒泰艾普的净利润预期增长率均超过50%。主板公司海南橡胶的净利润预期复合增长率超过80%。4只中小板新股的净利润复合增长率平均为39%,以林州重机最为突出,预期成长性超过70%。
就毛利率水平比较而言,5只创业板新股中,振东制药的毛利率最高,近三年的毛利率维持在77%以上的,恒泰艾普的毛利率居其次,2009年毛利率达到72.36%。5只中小板新股中,西泵股份的毛利率相对最高,2009年达29.61%,杭锅股份近三年毛利率逐年提高,2009年达到23.71%。海南橡胶近三年的毛利率逐年下降,2009年为20.1%。
综合分析,5只创业板新股中,建议申购振东制药。4只中小板新股中,建议申购杭锅股份。