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明年的物价水平真能如绝大部分经济学家的预测,稳定在4%左右吗?恐怕很难,不妨罗列以下“不确定因素”,重新思考明年的通胀形势。
第一,大幅上涨的工资。在预测明年的物价时,很少有经济学家将工资的增长幅度设定为10%以上,这将是一个非常大的挑战。根据今年的通胀情况,特别是公众普遍体验到的高通胀,明年2月以后工资的集体上调恐怕在所难免,绝大部分低收入群体的工资上涨幅度都将超过30%。来年东部沿海地区的“用工荒”将是极为确定的,届时,工资上涨将成为推动明年二季度CPI上涨的一个重要因素。
第二,房地产价格上涨。今年的房价上涨现象已经成为一个社会问题,但是经济学家们却忽略了一个事实,上涨的房价同样会导致房租的上涨。如果仔细回忆,今年2月和3月的通胀回升有很大一部分原因就是由于当时房租普遍上涨导致的。香港已经普遍出现了20%以上的租金上调,国内一线城市的房屋租金调整期主要集中在农历春节后一个月和7月毕业生租房高峰期,届时很有可能出现由房租上涨导致的通胀。
第三,输入型通胀再现。过去两年输入型通胀一直未有动静,以原油价格为代表的大宗商品价格虽有回升,但基本还处于一个比较温和的状态。2011年,这样的温和恐怕很难维持了。目前高盛对原油价格的预测已经超过100美元,而国内经济学家在预估明年通胀时,并未将能源价格的调整幅度调高,基本参照了今年的10%左右。除了原油,其他的大宗原材料价格也会有大幅度波动,特别是考虑到我国正在进行的资源价格体制改革,很有可能出现基础资源价格大幅上涨的情况。
第四,异常气候和局部灾害。自2005年以来,每年都会出现异常气候或者局部灾害导致的短期物价快速上涨。这不仅仅是灾害引发的短期供需失调,更可能的是一个事件刺激引起的累积因素爆发。由于我国的物价体系仍然存在着很高的管制程度,物价上调受到一定的控制。异常气候和局部灾害往往令管制放松或失效,物价呈现短期报复式上涨,这也就是为什么物价在灾害后很难回到之前水平的原因。
第五,其他不确定因素。例如,柴油短缺引起的运输速度放缓,人为炒作某种商品,金融市场的“自我实现型”通胀,局部战争,美元大幅贬值等等。
从以上这些我们预知的“不确定因素”来看,通胀就已经超过了4%,如果我们将如此的预测用于明年的经济政策制定,恐怕很难达到目标。不确定性的存在告诉人们,时刻都要学会适应超出自己预期的情况,这对投资人来说更是一个重要的能力,市场价格的波动超过了99%以上的投资人预期,这就是为什么真正能赚钱的投资人如此之少。在预测时,更为有效的是看哪些因素是不确定的,再加以讨论。