世元金行黄金分析师：杨涛

　　昨日金价收盘1369.6，最低至1361，全天下跌0.7%，即昨日跌破30日均线之后，四个月趋势线支撑位1376也告破，下跌来势汹汹，主要源于以下原因：

　　1)首先是年末平仓潮，在圣诞节前来临，今年的金价涨了24%，许多重仓黄金的基金选择在年末平仓，此时买盘稀缺，上涨乏力，给了空头最好的反扑时机，这是目前金价下跌的最根本原因，见下图，这是comex2月期金未平仓合约数和金价走势的示意图，图中可以看出金价的走势随未平仓合约的下降走低，在小幅反弹时走高，说明节前出货是目前金价下跌最关键的因素。

　　2)经济环境也为金价下跌提供了空间

　　目前的经济环境处在美国经济企稳，回升，尤其是近期由于圣诞前消费高潮的刺激，出现加速上扬的态势，而相对世界其他地区，尤其是新兴市场处在经济由过热向冷却过度的过程中，全球的资金流向由新兴市场转向美国，刺激美国股市创两年新高，在这一过程中，前期受通胀和大宗商品需求推动而上涨的黄金，势必面临回调的压力，这个回调是由大环境决定，投资者对日内经济数据的选择性理解只是在大环境下的应激性反应。

　　3)印度婚庆季节结束，在中国春节来临之前的空档期，实物金需求有短暂的回落，也给了空头打压金价的借口，但这并非主要因素。

　　综上所述金价目前回调性质可以定义为对前期商品属性上涨的修复，同时也是节前获利盘平仓的结果，下面就要预测金价会下跌的价位，有几个候选位置可供大家参考：

　　日内1361，上行通道的变轨位1348，上涨趋势和黄金分割的重合位1326，9月14日上涨与黄金分割61.8的重合位1260。

　　综合判断本轮调整价位不会超过1326，原因如下：

　　1)目前的货币体系处于震荡中的调整期

　　2)美国的经济形势还会出现反复

　　3)大宗商品的需求仍旧会再次升温

　　因此黄金还会维持牛市行情，黄金上涨趋势中的前期低点1326难以打破，做空应谨慎，务必轻仓。