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申购简称:科士达
申购代码:002518
发行价格:32.50元/股
发行市盈率:62.50倍
发行数量:2900万股,其中网上发行2326万股
申购上限:2.3万股
资金解冻:11月29日
科士达申购指南
公司是国内领先的机房一体化系统集成制造商,领先的新能源电力转换技术创新厂商,UPS产业领导者,高品质阀控式密封铅酸蓄电池专业制造商。公司主要致力于电力电子及新能源领域,产品涵盖UPS不间断电源、逆变电源、阀控式铅酸蓄电池、机房一体化设备、太阳能光伏逆变器等。公司参与国家西气东输二线东段UPS集中采购等国家级重点信息化工程,品牌在国内市场已具有较高的知名度和美誉度。公司获得“UPS服务用户满意度金奖”、“UPS服务用户满意度第一”、“中国计算机用户服务优质企业”、“最佳服务承诺兑现企业”等荣誉称号。
申购建议
中信建投:建议询价区间25.6-28.8元
公司是国内领先的不间断电源(UPS)提供商,主要从事UPS以及配套的阀控式密封铅酸蓄电池的研发、生产、销售和配套服务。公司目前占据大约8.3%的国内市场份额,位居国内UPS行业前列。同时,公司率先进入国内光伏逆变器行业,有望成为新的增长点。公司2009年、2008年主营业务收入分别增长-3.49%、29.85%,净利润分别增长46.58%、27.05%。
预计未来三年业绩分别为0.64元、0.83元、1.09元。根据公司的成长能力,给予科士达10年40-45倍PE,建议询价区间25.6-28.8元,上市首日价格区间33.2-37.4元。
国都证券:合理股价为24.63-27.71元
公司为国内UPS领先厂商,品牌与客户优势显著。目前公司主要产品包括UPS、铅酸蓄电池,09年UPS销量100.7万台,约占我国UPS市场份额10%;公司产品广泛应用于金融、电信、制造、政府、教育、国防等领域,在全国范围内参与完成了多个国家级、省级重点信息化工程项目。连续7年当选“国内UPS首选品牌”。
预计公司2010-12年营业收入、净利润的年均复合增速分别为27.56%、29.49%,预计2010-2012年每股收益分别为0.62元、0.79元、1.03元。合理股价为24.63-27.71元。
湘财证券:询价区间为27.6~34.5元
公司在是UPS电源领域的龙头企业。公司是本土UPS行业龙头企业,09年国内市场占有率8.6%,仅次于伊顿、艾默生、施耐德三大外资品牌。公司目前已是国内金融、电信、制造等众多行业及政府、教育、国防等部门UPS客户的主流供货商。虽然UPS领域的国际国内市场增速不高,在年均6~8%,但公司产品依托相近的性能、更具竞争力的价格,在国外市场的开拓仍具广阔空间;目前公司的外销收入占比已达50%,大功率UPS电源供不应求,产能扩张以后外销比重将会进一步提高。
预计科士达10、11、12年的EPS分别为0.73、1.00和1.38元。与可比公司科华恒盛(002335)、英威腾(002334)、荣信股份(002123)、科陆电子(002121)、九洲电气(300040)相比,给予2012年20~25倍市盈率较为合理,我们建议的询价区间为27.6~34.5元。
安信证券:合理定价区间为29.40元-34.30元
公司产品拥有较高的知名度和品牌优势,广泛地应用于各个行业大型企业,积累了大量的客户资源,公司有较强的技术能力,拥有多项技术专利,是UPS行业的标准制定者,目前是国内UPS厂商中产品线最为完整的企业之一,产品基本全覆盖大中小功率段,销售量位居行业前列。
预测公司2010-2012年EPS分别为0.65元、0.98元、1.31元。我们建议给予公司2011年EPS30-35倍市盈率的估值,得出公司上市首日合理定价区间为29.40元-34.30元。询价建议:按照2010年EPS40-45倍的市盈率询价,询价区间26.00元-29.25元。