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目前,任何关于汇率问题的风吹草动都会引起市场极大的关注,此问题已经成为全球的焦点,而中国的汇率问题无疑是焦点中的焦点。随着中国经济实力的提高及产业结构升值进程推动,必然伴随着人民币汇率制度的渐进式调整及人民币地位的逐步提升,只是这一过程是曲折漫长的,需要在维持汇率稳定和保持国内经济协调发展的基础上逐步进行。
一、汇改应和国内经济结构调整相辅相成从长期来看,汇率制度的调整必然和国内经济结构的调整相辅相成,即受到国内经济发展的推动,又反过来会推动相应的产业结构升级加速。
随着中国经济规模的增长和国力增长,加之全球其它经济体的经济模式转型,通过汇率制度的调整来协调和其它各国的长期贸易关系是一个必然趋势。而欧美等过针对人民币问题的施压,实际上也是站在他们本国利益基础上的一种举措,是打着人民币问题的幌子获取或政治或经济上的利益。
但对于中国而言,汇改必须要以国内经济的复苏和产业结构调整为基础,人民币的升值过快,至少可能导致相关出口产业应对不及从而大规模停滞,最终影响就业这一重要目标。但汇改不能及时的适应经济发展需求,又可能扭曲资源配置的机制,从而迟滞国内经济结构调整的步伐。
总体上渐进的汇改更能为出口产业所接受,但同时也通过这一进程加速出口产业升级,倒逼制造业摆脱劳动密集型产业的现状。
而从日本汇率升值导致资产价格泡沫和最终经济崩盘的历史教训来看,汇改没有和自身的产业升级紧密联系在一起,并因为思路上的错误而采取了极不适当的货币政策显然是值得借鉴的。
二、不屈从"外力"欧美目前经济持续不振,经济复苏的目标迟迟不能实现,加之失业率居高不下,美国等一些主要发达国家紧紧抓住逼迫人民币升值的大棒,通过烘托这一焦点问题来缓解国内日趋增加的政治压力。
而从目前最高层表态来看,人民币升值不会屈从于外力,仍会根据中国的实际情况采取缓慢的渐进式的升值。实际上,如在外部压力下实现人民币大幅升值,无视对本国实际经济的影响,其政治上也不符合中国目前日益提升的国际地位,会有示人以弱的嫌疑,政治失分损失不小。
这就意味着中国和主要发达国家之间的汇率博弈将是长期趋势,国际压力大的时候汇改进程反而受到干扰。贸易争端和随之而来的贸易保护行为可能更频繁,也容易引起市场对出口的担忧,因此如何协调这一进程确实考验管理层的政治智慧。
三、严防死守堵热钱在人民币升值预期下,投机性热钱的流入显然也对国内经济和金融市场的稳定造成一定威胁。因此在汇改过程中,如何防范热钱的冲击也是一项长期任务。
目前信息显示,各路外汇资金净流入我国的压力也有所增大。国家外汇管理局10月28日称,在今年2月至10月的打击"热钱"专项行动中,查实各类外汇违规案件197起,累计涉案金额73.4亿美元(这一数字略显保守)。
总之,从中长期来看,恐怕我们难以回避热钱的问题,尤其是在经济全球化和人民币地位提升的背景下。
四、核心预期事件对于接下来的经济运行情况,有两件事值得特别关注。
第一,美国之前宣布的推迟汇率报告到G20峰会之后,如今,民主党败选已成定局,倾向于"不干预市场"的共和党将中国列为"汇率操纵国"的可能性就更小了,但是美国是否继续利用此事做文章,或者以此为筹码达到其政治目的仍值得关注。
第二,美国众议院9月29日通过的《汇率改革促进公平贸易法案》很可能于本月中旬在参议院表决。是否会通过并获得奥巴马签署值得关注,因为这将直接为美国对中国输美产品提出反补贴诉讼打开方便之门,也必将由"汇率战"引发"贸易战"。