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申购简称:九州申购
申购代码:730998
申购时间:10月25日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格:13.00元/股,对应市盈率65.00倍
发行数量:15000万股网上发行:12000万股
申购上限:12万股上限资金:156万元,单一证券账户申购委托不少于1000股,超过1000股的必须是1000股的整数倍
10月26日周二验资、网上申购配号
10月27日周三网上发行摇号抽签,中签率公告
10月28日周四刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
公司是湖北省最大的医药民营企业,主要致力于西药、中药和医疗器械批发、物流配送、零售连锁以及电子商务为核心的业务。公司拥有完善的品种结构和丰富的客户资源,经营品规多达万种,上游厂家多达几千家,下游客户多达几万家。公司在国内医药物流行业中的现代物流技术和信息技术的运用方面保持了领先的优势,是中国目前唯一具备独立集成规划现代医药物流中心能力和拥有自主知识产权的现代医药物流企业。
机构定价预测
预测价格区间预测机构机构预测说明
8.75-10元浙商证券九州通 (600998股吧,行情,资讯,主力买卖)是国内最大的三家医药商业流通企业之一,是国内仅有的两家拥有全国性分销网络的企业之一。本次募集资金主要用于完善公司的全国性分销网络,新建医药物流中心主要分布在上海、杭州、湖北等地,以及建设安国中药材物流中心。买入预期2010-2012年EPS分别为0.25、 0.31、0.36元/股。给予公司2010年35-40倍PE,公司合理定价在8.75-10元。
10-11.3元安信证券公司率先开创了针对药品批发商、零售药店、卫生院、诊所等客户的以分销为主的经营模式,被称为“九州通模式”。该模式最大特点和创新之处在于其市场化的价格形成机制、丰富的经营品种、快速的资金周转速度和良好的客户服务体系。公司在03年便跻身全国医药商业企业前3名。拥有全国性经营网络及物流、信息技术运用优势。有望在基层医疗市场获得突破。募集资金致力于物流中心建设及补充流动资金。预测公司10-12年EPS为0.25、0.32和0.38元,建议询价区间为7.5-8.8元;上市首日目标价为10.0-11.3元,对应2010年PE40-45倍。
8.8-10.2元国信证券九州通是国内第三大医药分销商,是国内仅有的2家拥有全国性分销网络的企业之一,首创了“快批”业态——业内称为“九州通模式”,09年销售规模达190亿。预计公司10~12年净利润同比增长23%、35%、33%,EPS0.26、0.35、0.46元/股。给予公司合理价区间8.8~10.2元,相当于11PE25~29X。
8.75-10元国泰君安公司位居全国医药商业流通企业前三,是仅有的具有全国性网络的两家企业之一。分销市场增长稳定,整合已成趋势:2003-2008年,中国三大医药分销商的合并市场份额由12.7%增至20%;前十大医药分销商的总市场份额由26.1%增至34.6%,行业集中度大幅上升。公司本次发行募集资金拟在上海、湖北、福建、浙江、河北、黑龙江、天津,共7个省(市、自治区)新/扩建现代医药物流中心,进一步完善公司销售网络的全国布局,大力发展地市级医药物流中心。预计公司2010、2011年eps分别为0.25、0.34元,建议询价区间为10.00~11.25元。
10.4-11.7元东方证券全国性分销网络的优势在于迎合了目前我国制药企业的普遍诉求,目前OTC和普药类企业都在设法减少中间环节,降低销售费用,规避经营风险,并谋求统一的销售渠道使产品尽快接触到广大的消费者,而具有全国性销售网络的医药商业流通企业正好可以提供这一系列的关键服务,这些增值服务在行业内得到普遍重视。预计公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益0.26元、0.34元、0.44元,合理价格区间为10.4-11.7元。
12.2-13.3元招商证券九州通是国内最大的全国性医药商业流通企业之一,销售额03-09年连续7年位居行业第3位,民营医药商业企业第1位,08年市场份额为4.1%,09年销售收入达190亿元。预计2010~2012年收入同比增长21%、28%和30%,净利润同比增长25%、43%和34%,实现摊薄后EPS 0.26元、0.37元和0.5元。预计公司合理估值12.2~13.3元,建议积极申购。
14.5-15.2元光大证券公司是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和研发以及有关增值服务为核心业务的中外合资股份公司。公司位列国药、华润医药、上药之后,是第四大药品分销企业,是医药商业领域仅有的具有全国性网络的两家企业之一。建议询价区间为10.60-11.40元。预计上市价格在14.50-15.20元,总市值约210亿元。建议申购。