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今年以来,欧洲的主权债务危机和不确定的国内政策导致A股市场表现平淡。
不过一些敏锐的投资者发现,尽管大盘持续振荡,未见趋势性机会,但局部的结构性机会丰富,一些管理能力强、投资风格稳健的基金业绩仍能跑赢大盘。
在复杂的投资环境中如何把握市场脉动,规避市场风险,下半年的投资机会又在哪里?对此,日前本报记者采访了农银汇理基金管理公司投资部副总经理、农银汇理行业成长基金经理曹剑飞先生。
曹剑飞现任农银大盘蓝筹基金的拟任基金经理、农银行业成长股票基金经理。截至6月30日,农银行业成长基金最近一年的净值收益率为-3.91%,而同期业绩比较基准跌幅13.35%,上证指数跌幅为18.96%。,该基金跑赢业绩比较基准和市场指数,运作较为稳健。
经济转型期中寻找投资机会
曹剑飞认为,上半年全球经济体复苏进程出现了一定反复,因此出现A股市场大幅调整,但经济面向上回升趋势是明朗的,随着政策导向、经济增速和企业盈利能力的逐步明确,市场将完成筑底过程。从行业来看,现在中国正处于经济转折期,崛起的战略新兴产业正在代替传统行业成为中国经济的重要增长点,并会给蓝筹板块带来新气象,一批符合国家战略产业结构调整、自身业绩良好的行业和个股将显现很好的投资价值。当然,这需要逐步挖掘研究、看好后坚定持有,并非一蹴而就,从这点来说,基金的专业投研团队将比一般个人投资者更有优势。
对于下半年A股市场,曹剑飞主要看好两类投资机会。一类为周期性行业的超跌反弹。目前沪深300指数市净率(PB)已接近于2008年的历史低点,进一步下跌空间较为有限,在各种市场不确定因素逐渐明朗后或将出现反弹机会。另一类来自于新兴产业和大众消费行业。此类个股前期表现抢眼,因此股价的短期回调在所难免,但中长期来看,其中具有业绩支撑的个股将继续带来较好的超额收益。
追求可持续的投资能力
判断一只基金好坏不仅在于一段时间的业绩表现,投资者更希望看到其长期的保值增值能力,这需依赖于基金运作背后的整体投研团队。曹剑飞告诉记者,农银汇理的投研队伍一直较为稳定,专业素质较高,且具有开放的交流氛围,投研人员的凝聚力正在不断加强。
曹剑飞将“可持续的投资能力”作为对自己的要求,这是一名优秀基金经理的必备素质。在他看来,投资人员要跟随趋势的变化做出自己的独立判断,同时在研究上市公司中持续寻找到具有成长潜力的个股,这种投资能力若能经历长时间的考验,基金业绩终将被投资者认可。
“国外的投资大师普遍认为,长期来看,战胜指数是一件非常困难的事情,是主动型基金几乎不可能完成的任务。但这种黄老哲学不适合中国市场,”曹剑飞说,“我们每天都在寻找战胜市场的可能,不辜负基金持有人的期望。”