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国泰君安证券研究所所长李迅雷日前在“中国证券业协会投资者教育与服务巡讲天津专场”演讲时表示,现在股市下跌,是由于流动性造成的,流动性不足体现在M1增长率跟M2增长率的回落,如果把M1增长率和M2增长率相减,这条曲线跟股价的曲线基本是吻合的,这就是表面流动性缩减导致股市下跌。同样流动性上涨也会导致股市的上涨。2009年大家认为中国是通胀的时候,事实印证了2009年的CPI是负的。当M1减M2上升的时候股价也上升,到今年1月份开始M1出现拐点,M2也出现拐点,M1减M2开始掉头向下,这时候股市也出现下跌,当然股市下跌会更早,基本是去年8月份,但是这个时候还是箱体波动,今年明显出现下跌。
判断经济的好坏不能只看货币流通性,比如货物的流动性,去年我国成为全球贸易第一大国,出口占11.6%,国内贸易也非常活跃,货物流动性对应着贸易额的增长非常好,今年国家商务部提出出口增长目标是10%,上海提出的目标是7%,李迅雷认为7%的目标和上海要建国际贸易中心显然是不相符合的,建议政府工作报告把这个数据调高,估计今年出口增长率可以达到20%左右,现在的实际数据,5月份是49%,全年是30%,虽然市场对下半年的外贸不太乐观,但是总体来讲已经大大超出政府部门的预计,也大大超出市场人士的预期。
人口的流动性也非常有意义。为什么中国经济增长是全世界第一,是因为中国人口流动全世界第一,每年过年的时候有多少人要从各个地方返回老家,这个流动性是全球没有的。比如最近飞机航班买机票都很难买到,这也表明目前商务活动、旅游等活动都非常活跃。有一个很有意思的现象,李迅雷写过一篇文章“321国道让中国从发展中国家走上中等收入国家”,世界银行给我们的定义是中等收入国家。为什么说“321国道让中国走上中等国家”,因为大量的移民走到了珠江三角洲地区,321国道是从成都出发,经过贵州、广西最后到广州,形成了珠江三角洲的繁荣,珠江三角洲GDP总量是全国第一的,大量的民工离乡背井提供了东部沿海地区非常充裕的廉价劳动力,使得中国出口具有绝对的优势,深圳一年的出口额超过印度,东莞的很多产品在全国份额都是第一,比如电脑的装配,他赚了全国的三门之一,家具的出口、服装的出口,这些都是非常惊人的,这就是由于我国人口的流动性带来的经济繁荣,人口流动性又是推动了城市化的进程。比如说北京、上海、广州大城市,人口实际数量要远远超过目前的统计数据。