|
||||
本周虽然只有两个交易日,但走势却颇具特色,前期调整充分的金融地产股反复活跃,尤其是中信银行等股价弹性较强的个股更是有领涨先锋的风采。而前期相对抗跌的创业板、医药股、电力设备股等品种则跌幅居前。由此就引发了市场的争论,这些强势股的补跌,是调整行情的最后一跌还是新一轮跌势的开始?
两大压力放大做空能量
对于近期A股市场的走势来看,前期强势股主要是因为行业增长趋势乐观,且确定性较强,故一度引发了机构资金的抱团取暖的想法,进而使得此类个股的估值高企。而证券市场的资金流向定律就是往低处流,所以,估值越高,意味着风险就越大,尤其是当创业板、中小板新股的估值已达到甚至超跃历史高位区域时更是如此,此时市场的持股心态就如同草木皆兵,一有风吹草动,极可能引发筹码的蜂拥而出的格局。
不幸的是,在本周的确存在着这样的风吹草动的信息,以核电设备股为例,小长假期间关于核电安全运行的相关报道引发了市场对核电发展的担忧,进而使得市场对核电设备股的估值产生了反思。而医药股更是如此,一则关于药品价格管理办法即将出台的信息就使得医药股市值大幅降低。如此来看,是行业出现了不确定的信息,动摇了高估值的基础。
与此同时,资金面格局也面临着一定的考验,因为在农行上市在即,部分存量资金出乎各种目的,有拉抬银行股等金融股以迎接农行平稳上市的想法,所以,近期银行股反复活跃,聚集了部分活跃资金。而在存量资金总量未有实质性大的变化背景下,银行股的活跃必然会使得市场出现金融地产股与小盘股争抢活跃资金的格局,而由于银行股在前期跌幅较大,释放了行业风险,同时估值也处于历史低位区域,如此就使得活跃资金渐渐流向金融地产股,在此背景下,也使得高估值的医药股、创业板等品种出现了大跌的态势。
排雷中考验前期低点
不过,有乐观的投资者认为,这些强势股的补跌可能是大盘的最后一跌,一旦此类个股企稳,A股市场将面临着新的涨升契机。因为目前金融地产股已调整完毕,一旦创业板等新兴产业股也调整完毕,就意味着市场的调整趋势已结束,大盘将迎来新的上升浪。
但是,笔者倾向于认为这一观点似乎过于乐观了一些。不可否认的是,目前金融地产股的确较为低估,但前提是两个,一是经济增速依然乐观,二是产业结构调整舆论氛围降温,产业政策将继续偏向于地产行业。不过,就目前来看,这两个前提似乎存在着诸多考验,比如说经济增速的问题,目前地产销售环比迅速降温,意味着下半年的地产股盈利趋于谨慎,进而影响到地产商的开发激情,从而对整个产业链的需求形成抑制作用。与此同时,汽车等产品的销售增速也明显下滑,如此来看,经济增速下滑的预期依然存在,从而考验金融地产股的低估值优势。或者说,目前金融地产股的低估值是建立在今年上半年的经济高增长的基础上,一旦下半年经济增速下滑,那么,金融地产股的低估值优势可能就不存了。
更何况,产业结构调整是大势所趋,新兴产业成为我国经济增长的新引擎也是大势所趋,既如此,金融地产股近期的抗跌其实隐含着后续仍有调整的可能性,尤其是越抗跌,越聚集起后续调整的压力能量,就如同近期的医药股、创业板新股在近期较长时间的抗跌之后在本周出现大幅补跌行情一样。也就是说,虽然市场高估值品种一个一个地走下神坛,市场调整地雷一个接着一个被排除,但市场的压力不仅仅在于高估值的医药股、新兴产业股,而且还在于目前低估值的金融地产股中,他们的压力不是来源于高估值,而是来源于经济增速放缓以及产业结构调整的趋势所带来的业绩迅速下滑的担忧。既如此,A股市场仍有可能考验前期低点,甚至不排除在较短的时间内再度击穿2481点低点的可能性。
既如此,在操作中,建议投资者宜谨慎,一方面不能因为金融地产股的反复活跃而产生短线频繁进出这些传统产业股的想法,毕竟他们的反弹空间有限。另一方面也不能单方面臆想强势股补跌将进入尾声而盲目抄底,在目前背景下,多看不动或是一个不错的操作策略。(金百灵投资)