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澳洋科技(002172)动态市盈率19倍
澳洋科技4月15日至5月21日期间股价下跌21.32%,月内涨幅为4.56%,最新股价为8.71元,动态市盈率为19.75倍。公司预计2010年1-6月盈利9000~10000万元,上年同期净利润433.02万元。业绩变动的原因是粘胶短纤市场价格高于去年同期,毛利率上升;公司主营产品粘胶短纤产能高于去年同期;产品价格波动的风险、原材料价格波动风险以及未来市场存在着的不确定性因素,将可能影响到预告的准确性。
机构持筹:十大流通股东中,新进兴业证券资产管理计划持有144.88万股,中小企业板基金持有130.64万股,比上期略有减少。前十
位合计持有流通盘25.18%,比上期增加3.63个百分点。股东人数较上期减少16.80%,筹码有一定集中度。
主营粘胶短纤行业:公司主营粘胶短纤、棉浆粕的生产销售,以及蒸汽电力的供应。截至2009年末,公司整体生产能力已达24万吨粘胶短纤、8万吨浆粕。是中国具有较强竞争力的粘胶短纤生产企业之一。公司握有阜宁澳洋96.64%股权,阜宁8万吨粘胶短纤项目投产后,公司每万股股本对应4.8万吨粘胶短纤权益产能,公司将一跃成为弹性最大的粘胶短纤生产企业。
机构评级:天相投顾预计公司2010-2011年每股收益分别为0.35元和0.46元,按照3月23日收盘价15.14元计算,对应的动态市盈率分别为43倍、33倍,考虑到公司具有一定的浆粕产能,可以更好的控制成本,我们维持公司“增持”的投资评级。
焦作万方(000612)动态市盈率12倍
焦作万方4月15日至5月21日期间股价下跌30.35%,月内涨幅为0.67%,最新股价为19.52元,动态市盈率为12.74倍。公司预计2010年中报每股收益约0.576至0.696元,净利润约27665至33427万元,上年同期净利润1022.9万元。随着经济的逐步复苏,铝市场价格触底反弹,并展开了震荡上行行情。预计公司2010年上半年铝锭售价同比上涨幅度较大,另一方面,公司确认焦作煤业集团赵固能源有限责任公司投资收益。
机构持筹:一季度的前十大流通股合计持有24100万股,上期为24244万股,占流通盘的50.19%。其中,七家机构合计持有4503万股,上期七家机构合计持有4648万股;景顺旗下两基金新进持有合计1493万股;上期社保一零六持有1241万股,本期退出前十。股东人数增长约25.04%,筹码趋于分散。
电力公司:公司持有爱依斯万方100%股权,该公司主营火力发电,拥有两台125MW燃煤机组。公司主营铝冶炼,每年需求电力约60亿千瓦时。此次股权收购成功,则爱依斯万方从收购之日起所得税将执行25%的税率,即2009年至2011年三年所得税优惠税率20%、22%和24%将被取消。该公司注册资本44758万元,截止09年末,该公司净资产46885万元,09年度实现净利润1601万元。
进军采煤业:公司以11410万元竞购赵固能源30%股权已完成,赵固能源目前尚未取得采矿权。赵固能源主营煤炭生产项目的筹建业务,09年5月正式投入生产,年设计煤炭产能240万吨。2010年度,公司将出资现金约6亿元与焦煤集团共同完成对赵固能源的增资,使焦煤集团所持有的采矿权注入赵固能源。截止2009年末,赵固能源净资产55833万元,09年度实现净利润25565万元。赵固能源拥有的煤矿赵固一矿位于新乡市辉县境内,矿井总资源储量3.7亿吨,可采储量1.6亿吨,煤种为特低硫、高发热量的优质无烟煤。
机构评级:华泰证券认为,在2010-2012年电解铝价格为16000、16500、16500元/吨的假设下,预测公司2009-2011年电解铝业务贡献每股收益0.95、1.06、1.15元。加上煤炭业务的收益,公司2010-2012年整体盈利为1.40、1.61、1.94元。按照2010年20倍PE估值,公司合理股价为28元,目前股价低估严重,公司的投资评级为“买入”。