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与之前的行情相比,上周题材股上涨势头明显遇到阻力,尤其是区域经济主题类股票回落幅度较大,而银行、证券板块却纷纷收出小阳线甚至中阳线。我们认为,市场风格正在转向均衡。
当然,这种转变与去年末人们期待的风格转换还有较大差距,从成交情况与资金流向观察,题材股仍然占据着市场主流,即便暂时受挫,也很难在短期内彻底改变其主导地位。而且题材股数量众多、概念丰富,未来仍将占据一席之地。另一方面,以当前市场的成交水平,很难支持蓝筹群体性转强,因此暂时还无法看到所谓的风格转换。
但是,之前那种过于分明的强弱差别正在一点点消失,题材股与蓝筹股正缓慢趋向均衡。我们认为,这恐怕才是今年行情的重要特点。这种特点的基础在于宏观经济正在由政策刺激下的强力复苏转向正常的增长轨道。市场一直将此看作是今年行情最大的不确定性,其实这仍是去年非常状况下思维方式的延续。我们发现,这种思维方式发展到今年年初已经到了过度偏激的程度:经济数据好,便担心政策退出,进而看空市场;宏观数据不佳,反而解除担忧,进而看好市场。我们认为,这种非常逻辑现在应该结束了。
短期而言,由于市场已回落到3000点附近,处于年初以来的低点位置,下行空间有限。尤其是考虑到蓝筹股的微妙变化,大盘的下跌空间将更是极为有限。虽然题材股与蓝筹股的反差依然存在,但未来将缓慢降低,二者回归均衡将是未来一段时间内市场的重要特征。题材股的延续取决于题材本身的寿命。从这个意义上说,低碳经济恐怕将成为今年的长期热点,而部分区域题材将随着概念的明朗而失去吸引力。至于蓝筹股,其回归正常的过程本身将有助于市场稳定。