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在地产调控政策陆续出台及货币紧缩预期影响下,1月以来强周期性行业遭受到重创,黑色金属、采掘、有色金属、房地产和化工五大板块流通市值大幅缩水5207亿元。短期来看,随着2010年货币政策由激进转为中性,市场估值中枢短期内难以大幅提高,市场机会将表现为结构性而非系统性。在货币政策尚不确定和市场资金面不充裕的背景下,目前周期性板块缺乏明显的启动契机。
强周期性板块齐遭重创
1月以来,强周期性行业均遭遇重创。按总市值加权平均法计算,跌幅居前的黑色金属、房地产、有色金属和化工板块分别下挫16.50%、13.20%、12.72%和12.33%。
个股方面,1月份以来大幅下挫的也多为煤炭、钢铁、房地产等强周期性个股,许多个股跌逾20%。具体来看,鞍钢股份、三钢闽光、宝钢股份等钢铁股分别下挫26.63%、26.08%、22.46%。山煤国际、国阳新能、潞安环能等煤炭股分别下行29.05%、23.26%、22.40%。中南建设、东华实业、苏宁环球等地产股的累计跌幅也分别达到24.07%、23.44%、22.24%。
随着各行业中的个股纷纷下跌,强周期性板块的流通市值明显缩水。1月27日采掘、黑色金属、房地产、有色金属和化工五大周期性板块的A股流通市值分别降至5119.33亿元、4162.17亿元、7198.77亿元、4643.52亿元和14355.93亿元,分别较1月4日缩水951.27亿元、637亿元、895.28亿元、661.04亿元和2062.75亿元,流通市值合计损失达5207.34亿元。
紧缩预期影响波及行业基本面
紧缩预期大幅提前的影响,逐步波及到强周期性行业的基本面。在一系列调控措施下,房地产行业迅速降温,09年12月份成交量和新开工面积环比大幅下降,部分地区的房价出现松动。同时,受政策影响,房地产上游的钢铁行业也受到冲击,现货期货均深陷跌价泥潭。上周Myspic钢铁综合指数显著下跌,结束了09年10月中旬以来长达三个月的上涨。09年11月底以来不断攀升的螺纹钢期货结算价,也在存款准备金率上调当日出现跳水,从1月11日的4020元/吨快速下跌至1月25日的3883元/吨。此前对于钢价一致的看涨预期逆转,观望情绪则逐渐蔓延。
此外,美元指数1月中旬以来震荡上行,对大宗商品价格有所抑制。央行上调存款准备金率所释放出的紧缩信号,对大宗商品价格也产生了一定的影响,国际国内的铜、铝、铅、锌等基本金属期货和现货价格均出现显著下跌。在传统旺季的需求拉动以及恶劣天气下的运费上涨的支撑下,煤炭价格并未大幅下降,但随着淡季的到来,不排除动力煤价进入盘整甚至有所回落的可能。
强周期行业短期或难改颓势
近期地产调控措施出台,令投资者对上游能源矿产和中游原材料投资品产生疑虑,进而在较大程度上拖累强周期行业持续低迷。随着通货膨胀预期升温,市场开始担心央行可能提前加息,这可能对房地产投资增速及钢铁煤炭的需求继续产生较大影响。
另外,国家对钢铁等高能耗行业的调控力度不断加大,可能影响相关周期性行业的需求。就长期而言,2010年消费刺激政策的导向,侧重的是从制度和技术创新上培育新的需求增长点,提升调结构的长期动力,这将使非周期行业受益,而周期性行业的受益则不明显。
1月份以来跌幅居前个股一览
证券代码证券简称1月份以来涨跌幅(%)区间成交额(亿元)区间换手率(%)所属申万一级行业
600546山煤国际-29.05 41.92 78.86采掘
002248华东数控-26.94 21.23 150.77机械设备
000722 *ST金果-26.80 8.43 54.96电子元器件
000898鞍钢股份-26.63 87.15 35.11黑色金属
002110三钢闽光-26.08 13.04 57.98黑色金属
600223 ST鲁置业-24.22 9.64 28.11医药生物
000961中南建设-24.07 28.73 67.65房地产
002285世联地产-23.94 27.30 164.11房地产
300036超图软件-23.75 11.04 209.91信息服务
600393东华实业-23.44 15.14 50.30房地产
600348国阳新能-23.26 95.81 22.62采掘
000800一汽轿车-23.14 97.52 30.34交运设备
600231凌钢股份-22.89 31.83 73.44黑色金属
000957中通客车-22.69 17.15 79.15交运设备
600704中大股份-22.67 66.59 70.16商业贸易
300021大禹节水-22.65 10.58 197.72农林牧渔
600582天地科技-22.62 24.38 16.81机械设备
600890 *ST中房-22.61 8.72 37.01房地产
600019宝钢股份-22.46 174.98 11.63黑色金属
601699潞安环能-22.40 103.64 19.26采掘