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下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间3150-3300点
下周热点科技股,高配送股
下周焦点经济数据,政策变化
股指期货推出没有带给市场更多惊喜,政策变化却引发了指数剧烈波动。目前来看,外贸超预期复苏既是经济上行的有力依据,也增添了政策拐点提前到来的不确定性,在先行指标面临见顶趋势,盈利超预期增长力度有限的情况下,市场可能继续弱势震荡格局,投资机会仍会围绕适应经济结构转型与政策扶持的主题化投资展开。
我国12月出口同比实现两位数增长,绝对值达到08年9月以来新高。在独特的加工贸易模式下,外需走好在很大程度上缓解了管理层对于经济增长问题的担忧,而货币信贷超常规增长后的通胀预期和资本泡沫,则获得更高关注度。依靠投资和信贷扩张刺激经济的应急式发展道路,基本走到尽头。明显出乎投资机构预期的上调准备金率措施,意味着刺激政策拐点提前到来,“极度宽松”货币环境已不可预期。如果不考虑热钱因素,流动性对股票市场的额外推动力正在减弱。
由于刺激力度下降,2010年上半年很可能出现货币信贷等先行指标陆续见顶的局面,市场上涨将更多倚重业绩复苏的推动。不过“国十一条”颁布后,目前进入地方政府细化完善落实阶段,房地产市场走势朦胧,使得相关上下游行业出现了新的不确定性。已经反映2010年约23%盈利增长的大盘,也很难获得额外动力。更重要的是,股指期货推出后的套利机制,将使得权重蓝筹股丧失A股投资者偏好的投机性波动。因此,市场可能进入一段震荡休整时期。
不过,继续刺激经济的方向不会改变,只不过着力点将更多作用于转变发展方式和经济结构调整。从这个意义上讲,与宏观走势关联度低、适应经济结构转型的品牌消费、科技创新、区域发展等中小盘股,是资金面对特殊市场环境下的必然选择,也有可能继续成为未来市场运行中的重要特征。