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传统蓝筹品种连续下跌,反映主流机构对于2010年政策变动与经济走势的不确定预期。周五市场止跌,反映做空能量有所衰弱。融资融券、股指期货方面的消息,将进一步对权重蓝筹股形成刺激作用,大盘有望再现冲高走势。不过,我们认为金融创新对权重蓝筹股的承托空间有限,冲高后市场有望重回震荡格局,反映经济转型要求的创新类品种将继续活跃。
货币政策收紧与地产调控传闻,对本周市场造成较大影响,基金重仓品种出现资金流出迹象。行情弱势走势的背后,其实反映机构对于未来政策调控和经济预期的不确定性。09年依靠政府投资带动的经济复苏,并没有改变我国经济的结构性问题,相反大规模货币增发还为将来产能释放前景带来一丝隐忧。面对并不稳固的增长态势,刺激政策退出对管理层形成考验:退出过早,经济复苏存忧;退出过晚,产能过剩可能与通胀交汇出现。
不过,稳定的业绩与估值优势,将对蓝筹品种形成支撑,相对香港大幅折价的保险银行股没有大幅下挫空间,周五市场做空能量已有衰弱迹象。随着融资融券和股指期货消息的明确,将有力提升权重蓝筹品种的配置价值,其有望带动指数重返短期均线系统之上。不过,也不应对这种刺激作用抱过高期望。下周初“一行三会”全部结束后的政策取向变化,将决定短期市场走向。此外,随着权重股企稳反弹,可能会继续为科技创新、新能源、区域经济类个股提供活跃的空间。