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富安娜(002327)价值区间24.92-27.03元
富安娜、新朋股份两家中小板公司12月30日于上市交易。
富安娜本次上市2080万股,该股发行价格为30元/股,此价格对应的市盈率为46.88倍,证券简称为“富安娜”,证券代码为“002327”。
公司是中高端品牌家纺企业,主要从事以床上用品为主的家纺产品的研发、设计、生产和销售业务。公司是首批获得"中国名牌"产品称号的国内床上用品企业之一,是中国家纺行业的龙头和领军企业之一。2008年公司收入6.8亿元,占国内家纺消费市场份额约为0.34%。销售网络覆盖全国,并在华南市场占据统治地位。今年上半年,公司实现营业收入3.23亿元,净利润3370.72万元,在业内仅次于梦洁家纺和罗莱家纺。
本次募集资金将投向国内市场连锁营销网络体系建设项目、龙华家纺生产基地二期建设项目、常熟富安娜公司家纺生产基地三期建设项目、企业资源计划(ERP)管理体系技术改造项目和补充营运资金五个方面,预计投资总额为3.58亿元。借助募集资金对产品质量和渠道布点优化,公司将充分分享我国床上用品渠道优势将向高档商场、家居综合馆、大型专卖店等集中的行业趋势,通过在一线城市布点优化渠道布局提升利润率水平。
作为家纺行业的龙头企业之一,适度提价能力,以及对销售渠道加大管控力度、建立快速反应的供应链管理系统和继续加大对研发中心的投入都是公司业绩提升的潜在动力。未来公司业绩增长的主要驱动力来自品牌零售业务:直营店数量的增加带动加盟销售网络数量的快速增长;直营收入占比继续提升,并推动综合毛利率的稳步提高;ERP系统建设经过前两年的投入,将逐渐产生效益,间接提升企业利润。市场预计公司2009-2011年EPS分别为:0.83元、1.08元和1.37元,3年复合增长率28.95%。
上市首日定位预测
上海证券:28.35元-32.40元
海通证券:30.80元-30.80元
国泰君安:36.00元-38.00元
广发证券:36.00元-47.00元
大同证券:41.50元-45.65元