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证监会主席尚福林说要适时推出股指期货和融资融券,并且专家称目前股指期货和融资融券的硬件设施和基本条件已经具备,就差管理层的一声令下,这两个新业务即可浮出水面。
说到股指期货和融资融券,那可是老生常谈的话题,投资者对于这两个不算新鲜的新鲜事物是既期待又崇拜,但美中不足的是,据说这两位新爷并非一般投资者所能侍候。
门槛高是很绝对的,有让人把中小投资者拒之门外的感觉。据说股指期货做一手怎么也得30万元,融资融券更是70万元起。按照这个标准,散户这个层面的投资者根本无缘参与。就算是卖了全部股票,拼命做上一手股指期货,先不说什么套期保值和与股票对冲,就说这区区一点保证金,能不能经受住一轮稍大点的调整都不好说,这不是在逼散户投机,而是让散户玩命。
也许管理层有自己的考虑,例如风险问题,例如倡导理性投资的问题,但是,缺乏散户参与的市场肯定是不热闹的。上海期货交易所黄金期货因为有大量散户参与,故熙熙攘攘,而上海黄金交易所黄金T+D由于缺乏散户炒作,几近门可罗雀,两相对比之下,方显出散户投资者的重要地位。
除了应该大幅降低门槛之外,尽快推出也是很重要的事情。由于国内股指期货迟迟不能推出,新加坡A50指数期货已经日渐红火。如果A股自己的股指期货再犹豫个一年半载的话,估计今后咱们又要探讨如何夺回A股期指的定价权问题。
用股票作为质押继续购买股票,这在几乎所有的股票市场都是可行的事情,香港市场叫孖展,美国叫保证金交易,而我国早期的A股则叫透支,与透支对应的还有卖空。虽然说当时管理层并没有说透支、卖空合法,但事实上绝大多数的证券公司都给予了客户这样的优惠政策。
也就是说,投资者对于融资融券业务早有需求,并且也有了很多切实可行的运行模式,从历史的经验来看,证券公司也乐于给客户提供这种服务,有需要的客户也觉得透支买股票确实有增加收益的可能,先有了市场,就应该有制度跟上。
如果融资融券和股指期货成功推出,就会让违规贷款炒股的人大幅减少,卖房卖地买基金的人也会消失。说白了,投资A股市场,具有合理的杠杆绝不是坏事。