|
||||
本周,持续下行呈现加速态势,一旦有效跌破120日均线及前期低点3080点,日K线形态将十分难看。近期显然是空方占据主导地位,但关键是多方被点中的是不是“死穴”。我们来细数一下目前被空方点中的四个关键的多方穴道。
首先是美元指数大涨所带来的思维逻辑改变。笔者同意美元缺乏反转条件的判断,但阶段性大幅反弹毕竟已经摆在眼前,原有的“美元大涨必然引发大宗商品大跌”的逻辑显然也出现了问题,所以我们必须重新审视美元波动所带来的影响。
正如有分析观点指出的那样,美元的逻辑从风险规避向套息交易转换,或者说影响美元的主导因素回归经济基本面是必然的。从美国失业率、零售销售、工业产值等经济数据来看,经济复苏依然继续。这就引发了下一个担心,随着各国进一步走出金融危机并实现经济复苏,主权债务会不会成为新的全球危机。希腊一周内两次遭到“降级”,让全球投资人对于主权债务危机的担忧再度升温。目前来看,出现全面倒债危机的概率依旧不大,更可能出现的是通胀水平上升,即通胀危机。所以将美元上涨划归“死穴”似乎有些勉强。
其次,房市调控政策不断出台。针对高房价的调控政策近期接连出台,这让地产股不堪重负。这对多方来说确实是沉重打击,因为地产股在整个市场中的影响确实不小,而且房市和股市历来是国内投资者最关注的两大投资领域,互相的影响和连带作用在某些阶段还是相当明显的。
但笔者觉得房价确实涨得有些让市场“恐高”了。管理层此时出手肯定对房地产行业的未来发展是有利的,但股市是不是也达到了同房市一样的“恐高”程度值得商榷。地产股对于政策调控做出反应是正常的,关键要判断是不是阶段性反应。而这一因素更像一处“外伤”,假以时日是会逐步痊愈的。
第三就是扩容步伐让资金面捉襟见肘。岁末A股还将再发11只新股,其中包括中国北车和中国化学这样的大盘股,密度之大、数量之多确实为历史少见,再加上央行连续十周“抽血”以及市场对银行股再融资的担忧,令场外资金望而生畏。
其实关键的问题可能还不在于发行步伐的加快,而在于让人目眩的发行市盈率。第二批8家创业板高达83倍的发行市盈率似乎让市场已经习惯了,招商证券破发好象也只是主板市场大盘股的事情,创业板和近期上市的中小板个股出现大跌的现象无法阻止高市盈率发行的热潮,也无法阻挡资金新股认购的热情,毕竟“新股不败”的神话在小盘股身上还在延续。这种现象持续下去是一种什么样的景象?笔者不敢想像,或许这一因素对于多方来说确实像一个“死穴”,而且是一处“内伤”,不及早诊治恐怕后患无穷。
最后则是时近年底,本身机构心态就趋于谨慎,尽管对来年市场仍旧“高调乐观”,但不少机构资金只是“嘴上功夫”,实际操作却基本是按兵不动甚至暂时撤离。对此,笔者认为,年底行情已经不再像早先那样有什么“做账”行情了,跨年度与否也只是将目光放在一个长期的时间段内。
“冬播”也好、“撤离”也罢,这只是资金出于不同战略或者战术考虑而采取的操作手法而已。如果你认为来年年初的行情还是值得期待,如果你认为经济层面向好格局最终还是会在上市公司业绩层面有所体现,如果你认为适度通胀是有利于资本市场,而且CPI上涨导致的实际负利率仍将左右资金动向的话,那么年底的震荡又何必太在意呢?这种震荡最多是个“麻穴”。
多空双方身上现在并没有足以致命的“死穴”,也就是说不会出现趋势相当明显的大幅上行或者大幅下跌,“缠斗”或许是年尾行情中多空双方的一种交锋状态。(作者系资深投资人)