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华夏基金总经理范勇宏:
2010年股市关注四大问题
即将来临的2010年,对投资人的投资能力提出了更高要求,即使是市场上的最大机构投资人——公募基金也感受到了压力。位列公募基金规模榜首的华夏基金公司找到了“降压药”,他们把这个压力分解为四大关注重心。华夏基金总经理范勇宏在12月11日(周五)下午的“华夏基金2009-2010年度养老基金投资论坛”上对此给予了具体阐释。
第一,关注经济结构调整对资本市场的影响。明年优化经济结构将处于特别重要的地位。在调结构为主要基调的宏观经济政策下,资本市场出现持续性的整体性的上涨行情的概率不大,可能会呈现一种结构性上涨的格局。
第二,关注居民消费对资本市场的影响。明年居民消费是我国经济工作的重中之重,也是长期的趋势,是中国经济实现增长方式转变的一个必由之路,蕴含着长期的投资机会。我们相信未来中国在消费领域会成长出一大批世界级的优秀公司。在汽车、家电、食品、零售等消费行业,包括医疗、旅游等服务行业,将会受到青睐,也会更加值得关注。
第三,关注低碳经济对资本市场的影响。中国政府已经明确提出到2020年中国碳排放量下降40%-45%,对于提升整体的国际地位有很大的影响,必将受到资本市场的广泛的关注。低碳经济板块,包括新能源、智能电网、建筑节能、电动汽车等子行业值得长期密切关注。
最后应关注刺激政策的退出对资本市场产生的重大影响。(袁华)
中邮基金彭旭:
明年投资遵循三条主线两大主题
中邮基金投资总监彭旭在上周举行的2010年中邮基金投资策略吹风会上表示,尽管明年中国经济继续走在复苏的道路上,但复苏的进程可能存在反复,很难实现V型反转,因此,明年股市依然以震荡为主,投资的关键在于寻找不确定中确定的投资机会。
彭旭认为,明年投资可抓住三条线索,一是围绕消费升级可投资品牌消费、消费服务业等;二是区域经济调整,看好华中、华南地的消费服务业,华中地区的产业转移,以及西北、东北地区的基础设施建设,海西地区主要是看旅游消费等;三是科技创新,诸如电子、低碳等相关行业。
此外,他还强调,明年主题投资机会主要有两个,一是世博会,二是金融服务业的升级,前者完全可以说是一次“消费盛宴”,上海本地众多上市公司都将从中受益,从中可以寻到各种投资机会。金融服务业的升级将使证券行业大获其益,彭旭认为可择机介入相关个股。(游敏常)
浦银安盛:
三主线寻找投资机会
浦银安盛基金认为,在预期2010年新增贷款规模仍将达7、8万亿元的前提下,2010年上半年或至少在一季度,流动性过剩格局仍将得以维持。加上经济的复苏仍在进行中,2010年的宏观背景仍然在向好的方面逐渐演绎,2010年具体的投资机会将在政府的经济工作中得以充分体现。
对于市场走势,浦银安盛认为,2010年的A股市场可能难以出现2009年的趋势性上涨特征,出现震荡市的可能大大增加。一方面是由于经济仍然处于持续复苏的状态,且复苏态势较为明确和持久;另一方面也是由于2009年的趋势性上涨在一定程度上透支了复苏的预期,因此市场可能是结构性的投资机会。具体到行业,浦银安盛指出,2010年投资机会将集中在政府经济工作重点中得以体现,可以归纳为保增长、调结构和防通胀三个层面的内容。保增长主线下可关注房地产、零售和医药等行业,同时投资仍然会保持较快增速,看好钢铁和化工中的相关子行业;调结构主线下,主要投资机会集中在新能源产业、电力设备、建材、机械和化工等中的相关子行业。(史传发)
南方基金:
牛年渐远牛市依然
在2010年投资策略报告中,南方基金别出心裁地提出了“2010年十大预言”,并旗帜鲜明地指出,尽管2009年牛年渐行渐远,但牛市依然在进行当中,目前正逐步向通胀抬头迈进,市场还处于牛市中期。对于市场关注的全球经济,南方基金认为,全球经济已经走出了衰退期。美国经济复苏态势已经确立。南方基金认为,美国3季度GDP环比增速达到3.5%,GDP增长强劲,明年的某个季度甚至会接近或超过5%。目前,美国政策退出晚于预期,房价持续回升,就业市场逐步回暖,消费者信心恢复等因素将为中国出口恢复增长创造良好的环境。
对于中国经济,南方基金的整体看法是2010年中国经济可能从偏冷逐步转向繁荣,价格水平从通缩逐步走向温和通胀,可能会在局部会形成一定的资产泡沫,政策逐步退出可能成为明年的政策主线。南方基金认为,由于对局部资产泡沫的担忧和财政政策的刚性,货币政策可能会早于财政政策退出,时间和力度也可能超出预期。南方基金认为,明年随着美欧经济的复苏和补库存的强烈需求,出口对GDP贡献将达到1-2%,和今年相比正负之间达到4-5个百分点,若投资和消费的贡献没有显著下降,2010年中国GDP增速可能超过10%。(肖林秀)
交银施罗德:
“投资钟摆”继续摆向新兴市场
近日,由交银施罗德基金管理有限公司主办的“寻找双动力2010投资猜想——交银施罗德?财富万里行”活动上,交银施罗德投研团队表示,新兴市场短期内出现的震荡行情,基本上不会改变其继续向上的趋势。结合各种因素,投资钟摆正在继续摆向新兴市场,其股市的相对估值水平仍有可能进一步提高。
交银施罗德分析认为,全球经济自2008年步入调整以来,在各大经济体联手刺激经济的政策推动下,2009年已经基本稳定并呈现快速复苏的态势。但由于各国经济基本面存在较大差异,不同经济体的复苏水平和复苏持续性也出现了很大的不同。相对而言,发达经济体人口结构趋于老龄化,花钱的速度远大于存钱的速度,因此储蓄率低下,负债率相对较高,在资产价格大幅下跌后,私人消费者财务杠杆的压力较大。由于私人消费在发达国家经济结构中占比高达60%以上,因此在消费者去杠杆的过程中,其经济增长速度较难恢复到一个较高的水平。
银华基金:
明年看好大消费
在12月11日召开的“银华基金2009-2010高峰论坛暨投资策略报告会”上,银华基金公司发布了题为《起飞前夜》的2010年投资策略报告。报告指出,2010年的经济增长将从投资拉动过渡到投资、消费、出口的平衡增长,市场从估值修复转入盈利推动阶段,上市公司之间的业绩差异将会拉大,结构性机会凸显。银华基金认为,自下而上的个股选择在明年尤为重要,将重点关注大消费概念下的汽车、零售、家电、医药股以及低碳板块,上半年同时关注钢铁、机械工程等行业的投资机会。
银华基金认为,市场对明年上市公司净利润增速的一致预期在27%左右,这一预期被大幅上调的可能性不大。从影响上市公司净资产收益率的因素来看,明年,企业费用率的微幅下降、资产周转率的提升,有助于2010年上市公司净资产收益率的提高;不过,毛利率的回落、杠杆率的降低会阻碍净资产收益率的上升,综合考虑以上因素,预计2010年上市公司净资产收益率将小幅扩张。
诺安基金:
市场中期上升趋势不改
对于近期市场的表现,诺安基金认为,市场中期上升趋势不改,但短期震荡的局面将继续存在。诺安基金分析,自9月以来,小盘股和大盘股的分化明显,在多数小盘股已经创出8月以来新高的同时,指标股依然徘徊在3100-3200点的水平。小盘股的压力不仅来自于大小盘的分化,更来自于自身估值已经较多透支2010年的业绩表现。从价值的角度上来说,小盘股表现的问题不在于预期的改善而在于现有乐观预期能否逐步兑现。至于题材股,尽管多数情况下脱离价值表现,股价更多的是博弈的结果,但由于市场整体上依然处于震荡上行的过程中,震荡中题材股会面临收益兑现的压力。(马薪婷)