焦点科技、键桥通讯于今日在深交所中小企业板上市。

　　焦点科技(002315)

　　国内一流B2B电子商务平台运营商

　　焦点科技股份有限公司2350.4万股A股于周三上市。该股发行价为42元，对应市盈率为66.67倍。

　　焦点科技拥有国内第三大B2B电子商务平台中国制造网，公司在帮助中国中小企业应用互联网络开展国际营销、产品推广方面拥有超过十年的成功经验。公司自主开发、营运的中国制造网电子商务平台主要为中国供应商和全球采购商提供信息发布与搜索等服务，已成为全球采购商采购中国制造产品的最重要网络渠道之一。公司营业收入主要来自以中小企业为主的中国供应商在中国制造网英文版获得注册收费会员服务、增值服务以及认证供应商服务所支付的费用。按照第三方B2B电子商务平台营收市场份额计算,中国制造网第三季度市占率达到2.9%,较第二季度回升了0.3个百分点,排名仅次于阿里巴巴、环球资源,位居国内第三。截至上半年，中国制造网电子商务平台拥有注册会员361.7万位，其总营收达9891万元，净利润3406万元。

　　国内第三方B2B电子商务平台在经历了导入阶段、困难阶段的洗礼后，目前正处于稳定发展阶段。iResearch数据显示，2006年付费使用电子商务平台进行对外出口贸易的中小企业数量为3.5万家，预计2012年该数量将升至15.7万家。国内第三方B2B电子商务平台的发展潜力有望在未来几年得到充分释放。

　　焦点科技此次募集的资金将用于中国制造网电子商务平台升级、扩展销售渠道、打造客户服务支持中心和焦点科技研究中心四个项目，总投资额为3.12亿元。由于公司较快的成长速度、业务健康稳定，加之公司的增值服务丰富，有利于带来利润的提升。

　　上市首日定位预测：

　　方正证券：49.8元—60.8元

　　国泰君安：40.3元—42.8元

　　联合证券：36.1元—40.4元

　　上海证券：70.0元—76.0元

　　天相投顾：52.3元—61.8元

　　中信建投：60.0元—65.0元

　　键桥通讯(002316)

　　国内专网通讯技术解决方案的领导者

　　深圳键桥通讯技术股份有限公司2400万股A股于周三上市。该股发行价为18.8元，对应市盈率为60.65倍。

　　键桥通讯是专业从事能源交通领域通讯技术解决方案业务的服务商，十年来公司不断将通信信息最新技术成果引入能源交通等专网领域，并与专网的具体应用相结合，逐步成为国内能源交通领域最大的通讯技术解决方案服务商，是专网通信行业通讯技术解决方案的领导者。电力企业是公司最主要的客户，2007年至今来自电力企业的收入占公司总收入的70%以上；而“十一五”规划两大电网公司投资合计17112亿元，较之前规划增长18%；而智能电网在未来10年分阶段投入4万亿元，未来公司的市场规模将继续扩大。同时，公司所属的轨道交通行业的年投资增幅均超过20%。

　　毛利率较高可能进一步上升。过去3年公司毛利率明显高于通信行业设备商，在40%以上，具有相当的壁垒特征和议价能力。专网通信技术服务业属于资本与技术密集型行业，具备较高的行业准入门槛，公司与上游重要关键厂商建立长期合作关系，推行第三方物流和供应商管理库存采购模式，有效控制原材料采购成本，从而使公司在市场先入的优势下能够较长时间保持较高毛利率；同时，随着原材料价格不断下跌，毛利率有进一步上升的可能。

　　键桥通讯本次发行募集资金将投向基于Wi技术的无线通信专网解决方案开发项目、工业多媒体统一通信解决方案开发项目、研发中心项目、扩建营销服务网络平台项目四个项目，投资总额为2.26亿元。募投项目有望延伸公司产品线，扩大市场规模。过去3年公司毛利率明显高于通信行业设备商，在40%以上，具有相当的壁垒特征和议价能力。

　　上市首日定位预测：

　　爱建证券：13.0元—16.0元

　　方正证券：16.8元—20.2元

　　国泰君安：13.3元—18.5元

　　上海证券：26.0元—28.0元

　　天相投顾：13.8元—18.4元

　　中信建投：17.6元—20.1元