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真的很快,一眨眼的功夫墙壁山的日历就要换新版的了,在这一年中,有得、有失、有乐、当然也少不了苦。现在有得部门同事,已经在开始着手提笔年终小结;有得新人,则开始忙着打听年终奖金到底几位数。这些惯例,和证券市场每年年终推选金股一样,都在固有的时间段里,用固有的形式做固有的事情。
今天起,笔者也将陆续介绍明年的投资思路,争取在本月内将这10篇文章全部刊登出来。紧扣主线思路再逐层抽丝剥茧,采用自上而下的策略来选择明年投资机会,并介绍我认为值得关注的品种。虽然不敢说是金股,因为每年媒体上提炼出来的所谓金股,到头来都落选于来年前十排名之外。但这不是因为机构的研究实力问题,因为影响股价波动有两个关键变量,一个是业绩,另一个是估值。业绩,随着研究工作逐渐细致化,一般来说大牌公司所推测出来的业绩浮动变化很小;但估值因素,则就是难以夹准的“弹珠”。可以随着政策预期、舆论导向、投资者情绪的变化,一会儿热到“自燃”,一会儿冷到“冰点”。但笔者还是希望通过站在理性的视角上,梳理来年投资大机会,寻找明年谁有机会“搏出位”。
开始第一篇,笔者就选用中信证券来打头炮,因为在股票市场活跃的背景下,券商股的投资机会非常显眼。现在政界和经济界均达成共识,那就是明年我国经济仍将保持平稳向上运行,比较一致的预测结果是GDP9%以上,乐观派则已经喊出重回两位数增长格局。这对于股市而言,无异于火烧浇油,其本身就已经是一个流动性泛滥的市场,再有如此骄人数据来作支持,那整个市场交投活跃度,就可以持乐观态度。
选择行业龙头中信证券,笔者主要基于三点判断。第一,交易佣金收入已经重回06年峰值状态。这是一个可喜的成绩,要知道抑制今年该股发力的重要因素,就是佣金费率不断下沉,这在第三季度报告数据中,可以看到佣金费率已经低于0.13%。从07年0.16%下降到现在0.13%,在这不利背景下,其佣金收入却在今年开始逐月提高,大大超出原先市场预期。第二,自营收入截止第三季度,已经获得24亿多元。如果报表中那87.11亿元股权投资规模,就是股票等金融资产的话,那公司的自营盘金额在行业内排名能进前三位。股票投资是把双刃剑,在行情好时,那将放大公司业绩。第三,基金管理费逐渐增长,公司控股的华夏基金在业内乃第一霸主。新入市投资者,大多都听说过中国最牛基金经理王亚伟的名字,此君就是华夏基金副总。这三个看点,足可垫高来年股价。不仅于此,市场猜测中的第一季度融资融券、第二季度的股指期货、券商直投业务扶持政策等可以预见到的利好,都将铸就该股在来年“搏出位”。